漲價效應發酵！「被動元件龍頭」Q2營運超預期　 最新目標價上看1300元

記者周雅琦／綜合報導

AI伺服器帶動高階MLCC（積層陶瓷電容）與鉭電容需求升溫，被動元件龍頭國巨*（2327）昨（8）日公布最新營收，亮眼業績獲本土老牌投顧看好，法人指出受惠產品漲價、稼動率提升及日韓大廠產能轉移效應，國巨第二季營收表現優於預期，獲利可望呈現倍增成長，維持「買進」評等，並將目標價上調至1300元。

國巨6月營收153.59億元，月增2%、年增38.9%，第二季營收達444.56億元，達成率超過104%，優於市場預期。法人指出，國巨第二季已針對部分產品調漲價格20%至40%，除原物料成本上升外，AI伺服器帶動高階MLCC、鉭質電容及電感需求大幅增加，也是推升漲價的重要因素。同時，標準品稼動率提升至75%至85%，高階及特殊品則達85%至90%，帶動毛利率及獲利同步走升。

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法人預估，國巨第二季毛利率可達39.2%，較上季增加1.1個百分點，營業利益率提升至26.9%；稅後淨利約100.7億元，季增25.8%、年增逾一倍，單季每股盈餘（EPS）上看49元。

此外，隨輝達（NVIDIA）下一代Vera Rubin平台對高階MLCC需求大幅增加，日韓大廠產能逐步轉向高階產品，使中低階產品出現供給缺口。法人認為，因日韓廠商高階MLCC產能滿載，預期國巨將受惠訂單外溢效應，並在中低階MLCC訂價權將有更大的市場主導能力。相較2017至2019年被動元件大多頭時期，目前產業仍處於循環初升段，後續若供需缺口持續擴大，產品價格仍有進一步上調空間。基於此，維持「買進」評等，目標價上調至1300元。

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