半導體漲多失寵！大摩急尋台股避風港「點名這3大族群」接棒 它擁20%潛在報酬看俏

實習記者盛琳／綜合報導

全球半導體股近期漲勢降溫，市場資金也開始出現輪動。根據外媒《MarketWatch》報導，摩根士丹利首席美股策略師Mike Wilson團隊指出，半導體族群過去數週明顯回檔，後續修正恐怕還會擴大，並加劇整體股市波動。不過，大摩也認為，資金並非全面撤出股市，而是轉向前期表現落後、但風險報酬比更具吸引力的族群，包括超大規模雲端服務商、可選消費類股與生技股。

大摩目前看好的第一類，是先前表現落後的超大規模雲端服務商，也就是Google、Amazon、Microsoft、Meta等大型雲端與科技平台。報告指出，持有多家大型科技股的Roundhill Magnificent Seven ETF今年以來下跌約1.3%，但費城半導體指數即使近兩週回檔，今年以來仍大漲78%，顯示晶片股與雲端巨頭之間已有明顯落差。大摩認為，市場對雲端業者AI資本支出過高的疑慮，已經部分反映在股價裡。

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此外，Meta近期傳出可能將多餘AI算力對外出租，也讓市場重新評估大型雲端服務商的變現能力。大摩指出，這些企業不只擁有穩健核心業務，也有機會在AI代理應用層扮演主導角色，未來若能透過成本控管改善獲利，股價修復空間值得關注。換句話說，AI投資不一定只看晶片製造端，雲端平台如何把AI算力、服務與應用變成收入，也會成為下一階段焦點。

不過，大摩也提醒，這波半導體修正並非單一公司利空，而是多家大型晶片股同步回檔，因此投資人仍要留意大盤短線可能出現震盪加劇、走勢偏弱的情況。在非科技族群中，大摩建議可關注可選消費類股。團隊指出，若國際油價下跌，有機會讓消費支出從服務轉向商品，對可選消費類股形成支撐，因此目前此類股具備相對較佳的風險報酬比。

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生技股則是大摩點名的另一個布局方向。報告指出，生技產業對利率變化相當敏感，從歷史經驗來看，當高利率環境逐步轉向利率下滑階段，生技股年化報酬率有機會接近20%。大摩預期，今年核心消費者物價指數（CPI）將維持在3%以下，市場目前對政策利率的預期可能過度鷹派，因此生技類股正出現具吸引力的提前布局機會。