雜音不斷！記憶體股跌到懷疑人生　外媒揭AI需求真實內幕

記者周雅琦／綜合報導

隨著AI資料中心、代理型AI（Agentic AI）及機器人應用快速發展，美光（Micron）、SK海力士（SK Hynix）及SanDisk等記憶體大廠需求大增，其中美光近一年股價飆漲近700%，SanDisk更大漲近4000%。不過，近期記憶體族群在擴產疑慮、估值過熱及市場獲利了結賣壓等多重雜音衝擊下，股價持續回檔，引發市場對景氣循環反轉的擔憂。

據《The Motley Fool》13日（週一）報導指出，AI運算不僅需要GPU與CPU等邏輯晶片，更仰賴大量記憶體與儲存設備支撐運作。如今AI已從模型訓練逐步走向實際應用階段，資料中心對高頻寬記憶體（HBM）及儲存產品需求持續攀升，也帶動價格上漲與供給趨緊。以美光為例，最新一季營收年增345%至410億美元，資料中心業務毛利率更高達87%，公司並預期供給吃緊狀況將延續至2027年以後。

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不過，外媒也提醒，記憶體產業向來具有高度循環特性。回顧過去個人電腦興起（1993至1996年）、智慧手機革命（2016至2019年）及疫情遠距需求（2020至2023年）等三波景氣循環，記憶體廠商往往在需求暴增後大幅擴產，最終導致供給回升、價格下跌，股價與獲利也隨之進入修正階段。因此，市場擔憂在本波AI熱潮推升下，若未來幾年產能大量開出，產業仍可能重演供過於求的循環劇本。

然而，分析認為這次AI周期與過往有所不同。隨著Agentic AI、智慧機器人及更多AI應用陸續落地，市場對記憶體與儲存容量的需求可能遠高於過去任何一次科技浪潮。即使未來景氣循環仍難以避免，但修正時間點可能延後、跌幅也可能較以往溫和。

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