目標價衝2444元！「ABF載板三雄」迎大行情　內外資齊喊2028恐缺貨51%

記者莊蕙如／綜合報導

南電（8046）、欣興（3037）與景碩（3189）21日隨台股強勢反彈全面走高，欣興、景碩同步攻上漲停，南電也大漲7.69%，ABF載板族群人氣快速回籠。隨著高盛、大和資本及凱基投顧接連上調產業展望與目標價，其中大和更將南電合理股價上修至2,444元，創市場最高預估，市場再度聚焦AI帶動的載板供不應求商機。

法人普遍認為，AI伺服器需求快速成長，將使ABF載板正式進入長期供給吃緊循環。凱基投顧指出，今年在一般伺服器出貨年增20%、AI伺服器年增61%的帶動下，ABF市場供需將快速改善，並預估2027年至2028年將由供需平衡轉為結構性供不應求，缺口分別擴大至22%及29%。

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相較之下，高盛對產業前景更加樂觀，認為ABF需求成長速度遠超過原先預估，市場規模將由2025年的77億美元大幅成長至2028年的330億美元，同時供給缺口也將由今年約8%，一路擴大至2027年的34%及2028年的51%，顯示未來缺貨情況可能比市場原先預期更加嚴重。

除了需求爆發，供給端也同步出現變化。凱基分析，全球主要ABF供應商2025年至2028年的資本支出將達191億美元，較上一輪2020年至2023年的127億美元增加約51%。另一方面，由於台灣及韓國部分廠商持續將BT載板產能轉往ABF生產，即使T-glass玻纖布供應增加，BT載板價格預估至2027年仍可維持上漲趨勢。

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大和資本則指出，在本波成本通膨循環中，載板價格漲勢僅次於記憶體，預估今年BT載板價格將上漲超過70%，ABF載板漲幅也可望突破50%，且目前價格仍持續走升。基於產業景氣優於預期，大和近兩個月已大幅調高南電2027年至2028年每股稅後純益（EPS）預估77%至111%，但同期股價僅上漲約50%，認為後續仍具補漲空間。

在三家ABF廠中，大和特別點名南電為首選標的，認為其議價能力優於同業，在供給持續吃緊環境下，毛利率擴張速度也將最快，預估2027年即可重返歷史高峰毛利率水準，2028年更有機會再創新高。法人整體看好ABF載板長線需求，在AI基礎建設持續擴張帶動下，南電、欣興及景碩後續營運仍可望同步受惠。

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