新台幣恐再掀「暴力升值潮」！出口商藏近2千億美元子彈　央行下半年壓力爆表

記者陳雅婷／綜合報導

新台幣近期受到外資配合台股股利發放、大量匯出影響，匯率持續走弱，逼近32.5元重要關卡。不過，市場關注另一股關鍵力量的出口商，目前仍選擇觀望，未大量進場拋匯。根據中央銀行統計，今年前5個月出口商未結售美元規模已累積至1,977.21億美元，直逼2,000億美元大關，也讓市場憂心，若未來升值預期升溫，出口商手中龐大美元部位恐在短時間內集中釋出，恐推動新台幣快速升值，成為央行下半年穩定匯市的新挑戰。

央行數據顯示，今年以來出口商每月未結售美元，金額大多維持在350億美元以上，1月為370.81億美元、2月346.98億美元、3月409.4億美元、4月更攀升至459.25億美元，5月則達390.77億美元，前5個月累計達1,977.21億美元。不過，同期間出口商實際將美元收入出售、換回新台幣的規模僅45.11億美元，顯示企業持有美元的意願明顯偏高。

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匯銀主管分析，近期新台幣走貶，加上6月至7月市場仍受外資匯出影響，出口商普遍採取惜售策略，持續累積美元部位。若以近期匯市單日約40億美元交易量估算，這批接近2,000億美元的潛在賣壓，即使連續50個交易日釋出，也未必能完全消化，未來可能成為推升新台幣升值的重要力量。

目前外資因應台股除權息旺季，仍有大筆股利匯出需求，近期甚至連續賣超台股13個交易日，雖然22日轉為買超，但整體匯出壓力仍未完全消退。市場預估，外資股利匯出潮最快可能要到9月左右才逐步告一段落，在此之前，新台幣仍可能維持偏弱走勢。

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不過，若國際美元走勢反轉，外資重新回流台股並帶動資金匯入，出口商手中的美元部位可能同步釋出，形成「外資匯入＋出口商拋匯」的雙重推升力道，新台幣恐出現快速升值行情，也讓央行面臨升貶兩端的調節壓力。

對於出口商是否會提前大舉換回新台幣，市場看法仍分歧。相關新聞被PO至PTT，有網友將認為去年暴升行情可能重演，直言「去年不就爆過了」、「之後人踩人搶台幣，嘻嘻」；但也有人指出「美元利息比新台幣多那麼多，幹啥換回來？」、「最近推美元定存，嘻嘻」。

在外資匯出壓力尚未完全消退、出口商美元部位持續攀升的情況下，新台幣後續走勢將取決於美元強弱、外資資金流向，以及出口商換匯時機。對央行而言，如何避免匯率過度貶值影響市場信心，同時防止未來美元大量回流造成新台幣急升，將成為下半年匯市最大的考驗。

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