台達電外資喊2620元！未來3年EPS年增51％　欣興目標價狂升280元、廣達卻遭看衰

記者莊蕙如／綜合報導

AI供應鏈近期股價震盪劇烈，外資卻點名三檔台股有望成為下一波贏家！伯恩斯坦（Bernstein）最新發布亞洲科技硬體產業第三季財報前瞻，給予台達電（2308）、致茂（2360）及欣興（3037）「優於大盤」評等，其中台達電更獲列為首選標的，目標價上看2,620元，預估2026年至2028年每股稅後純益（EPS）年均複合成長率高達51％；欣興則因ABF載板供需吃緊，目標價一口氣調升28.2％至1,270元。相較之下，AI伺服器代工大廠廣達（2382）卻遭維持「劣於大盤」評等，目標價僅290元。

伯恩斯坦指出，近期全球AI概念股受到多重利空干擾，包括美國雲端運算業者CoreWeave融資疑慮、聯準會升息擔憂，以及中東地緣政治緊張局勢，都使市場投資情緒轉趨謹慎。不過，台灣AI供應鏈在這波修正行情中，展現出優於美國及其他亞洲市場的韌性，部分具備技術優勢與定價能力的企業，仍有望延續獲利成長。

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其中，台達電被伯恩斯坦視為最具吸引力的AI硬體標的。隨AI資料中心對高效率電源需求快速提升，台達電第三季電源及零組件業務營收占比已攀升至54％，有助於支撐整體毛利率。即使面臨零組件成本上漲及新舊產品轉換期的壓力，外資仍預估第三季毛利率僅小幅下滑至35％，顯示高附加價值產品對獲利能力具有一定支撐。

更值得關注的是，台達電未來成長動能將隨新一代AI伺服器電力架構升級而加速。伯恩斯坦預期，隨±400V及800V高壓直流電源機架於2027年逐步放量，加上輝達Vera Rubin與Rubin Ultra等次世代AI平台滲透率提高，將進一步推升高功率電源設備需求。

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在新產品放量帶動下，伯恩斯坦預估台達電2026年至2028年營收年均複合成長率可達36％，EPS年均複合成長率更上看51％，獲利成長速度有望超越營收表現。因此，外資將台達電列為台灣AI硬體供應鏈首選，維持「優於大盤」評等，目標價訂為2,620元。

另一檔獲外資青睞的欣興，則受惠AI晶片對高階ABF載板需求持續擴大。伯恩斯坦指出，隨產能擴充及產品定價能力提升，欣興第三季營收成長強勁，部分單月營收表現更超越市場共識，顯示高階載板需求仍相當熱絡。

由於ABF載板供需持續吃緊，伯恩斯坦看好欣興未來幾季平均售價（ASP）仍有上調空間，加上高階產品比重提高，有助於帶動毛利率逐季改善。考量公司獲利復甦潛力，外資將欣興目標價由原先990元大幅調升至1,270元，增加280元，調幅達28.2％，並維持「優於大盤」評等。

至於測試設備大廠致茂，第三季營收則受惠儲能系統（ESS）、電源測試及半導體測試業務需求同步增溫，繳出強勁表現。伯恩斯坦認為，隨Google、Marvell、AMD及輝達等科技大廠持續擴大AI晶片布局，系統級測試（SLT）需求將進一步提升，成為致茂未來的重要成長來源。

此外，AI資料中心逐步導入高壓直流（HVDC）電源架構，也將帶動相關電源測試設備需求。伯恩斯坦看好HVDC側車電源測試器商機，預期與SLT測試業務共同成為致茂2027年至2028年的主要成長引擎，因此給予「優於大盤」評等，目標價上看2,750元。

不過，同樣身處AI供應鏈的廣達，卻未獲得外資相同評價。伯恩斯坦認為，儘管AI伺服器持續朝高階規格升級，但原始設計製造商（ODM）能從產品升級中取得的額外獲利空間相對有限，加上新舊訂單轉換期及營運基期墊高，可能使後續獲利成長動能趨緩，因此維持廣達「劣於大盤」評等，目標價為290元。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。