AI投資成本失控疑慮升溫　輝達信用風險急升、債市拉警報

實習記者林妤蓁／綜合報導

AI基礎建設的大規模投資，正成為債券市場關注的信用風險來源。最新數據顯示，輝達（NVIDIA）、甲骨文（Oracle）、Alphabet、亞馬遜（Amazon）、Meta、博通及SpaceX等企業的信用違約交換（CDS）價格均攀升至歷史高點，反映市場擔憂AI投資支出持續擴張，可能加重大型科技公司的負債與現金流壓力。

其中輝達信用風險升溫最受市場關注。輝達5年期債務違約保障成本周一盤中一度上升14個基點，達每年0.82個百分點，創下自去年11月CDS交易活躍以來最大的單日盤中漲幅。換算而言，替1000萬美元輝達債務投保，每年約需支付8.2萬美元。

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市場認為，風險升高與輝達近期洽談的大型AI基礎建設交易有關。輝達可能為OpenAI租用美國資料中心運算資源提供最高2500億美元擔保，並另討論協助OpenAI採購3500億美元輝達晶片的融資方案；此外，輝達與南韓SK海力士母公司的合作計畫規模也超過5000億美元。

由於OpenAI、Anthropic等AI企業仍處於大量投入階段，現階段難以取得投資級信用評等，因此需要輝達、博通等資金實力較強的供應商提供擔保。雖然此舉能降低融資成本，但也可能將信用風險轉移至供應商，引發「供應商提供資金、客戶借錢購買供應商產品」的循環融資疑慮。

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除了輝達外，其他AI相關企業的信用風險也同步升溫。甲骨文宣布未來一年投入700億美元興建資料中心後，標普將其信用評等降至BBB－，僅高於垃圾級一級；其5年期CDS價格周一升至215個基點，代表替1000萬美元債務避險，每年成本達21.5萬美元，高於年初的144個基點。

Alphabet的CDS價格周一升至67個基點，創歷史新高，主因第2季自由現金流轉為負值，這也是公司上市20多年來首次出現此情況。Meta則為德州資料中心籌資120億美元，借貸成本也攀升至接近垃圾級債券水準。

不過，信用市場並非認為這些投資級企業即將違約，而是擔心AI資本支出的速度可能超過企業創造現金的能力，未來恐增加信用評等下調風險，並引發債券市場價格劇烈波動。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。