原料缺貨壓力緩解！「砷化鎵磊晶廠」擴產迎美系光模組大單　目標價上探430元

記者周雅琦／綜合報導

受惠AI光通訊需求持續升溫，砷化鎵磊晶廠全新（2455）營運動能受到法人看好。法人指出，隨中國陸續核准InP基板進口審批，原料短缺壓力暫時緩解，加上美系客戶持續擴大800G、1.6T光模組需求，公司決定將MOCVD設備擴產規模由原規劃的5台提高至7台，進一步搶攻高速光通訊市場，基於此給予「買進」評等，目標價430元。

全新第二季營收年增35%，毛利率38.6%，營業利益符合預期，光電子業務占營收比重達27%，年增110%，單季每股盈餘（EPS）為1.16元，優於法人預估約10%，主因一次性所得稅利益挹注。展望第三季，受惠InP基板供應改善，法人預估光電子營收將季增42%，帶動整體營收季增16%至11.15億元，EPS可望進一步提升至1.30元。

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法人表示，全新已打入美系客戶800G與1.6T光模組供應鏈，其中100G PD產品已穩定出貨，200G PD產品也自今年5月開始供貨。由於客戶上修2028年需求，公司決定再增購2台MOCVD設備擴產。此外，CW Laser新客戶訂單將於下半年小量出貨，EML產品則持續與客戶共同開發，最快2028年後貢獻營收。

法人認為，雖然智慧手機需求復甦較預期緩慢，但光電子新客戶與新產品動能強勁，預估2027年光電子營收占比將提升至51%。基於此，預估全新2026、2027年EPS分別達5.55元與8.55元，給予「買進」評等，目標價430元。

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