目標價2850元！「連接線大廠」EPS挑戰逾16股本　800G AEC訂單回補、併購效益逐步發酵

記者陳宣穎／綜合報導

連接線束大廠貿聯-KY（3665）7月營收96.30億元、續創歷史新高，公司看好市場需求依然強勁。對此，本土法人考量AI伺服器電源、高速資料傳輸需求持續成長，加上併購新富生與Interplex Datacom後可望帶來產品、客戶及獲利綜效，給予維持2027年25倍本益比評價、目標價2850元，維持「買進」評等。

貿聯7月營收96.3億元，月增13.1%、年增59.6%，不僅創單月歷史新高、更持續亮出年、月雙增好成績；前7月營收達537.40億元，為同期新高、年增37.93%。

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法人指出，貿聯7月營收較6月明顯成長，主因受惠主要ASIC客戶自6月起擴大拉貨，帶動電源線及800G AEC營收貢獻快速提升，同時2026年第1季遞延拉貨的800G AEC訂單也從6月起逐月回補，加上新增產能於今年第3季開始量產，預期後續營收動能可延續目前成長趨勢。

法人看好，隨著ASIC客戶相關產品放量、遞延訂單回補及產能逐步開出，預期第3季營收可望延續6月以來動能逐月走高，產品組合改善也有利毛利率逐季回升，加上貿聯旗下光纖產品自4月起已明顯放量，看好光通訊業務有望成為新成長引擎，且Interplex Datacom預計最快9月開始併表，待併入後，貿聯HPC業務營收占比可望於2026年底提升至60%至70%以上，2027年進一步攀升至約80%，有助推升整體營收、毛利率及獲利表現。

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基於上述，法人預估貿聯2026年至2028年EPS分別為62.4元、112.7元及164.2元，年增率分別達35%、80%及46%，維持2027年25倍本益比評價，目標價2850元，維持「買進」評等。

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