AI投資熱潮亮警訊！30大晶片股28檔陷熊市　CoreWeave違約風險飆升

實習記者王保伶／綜合報導

AI投資熱潮面臨考驗，全球晶片股近期遭遇2020年以來最慘烈的單日跌勢，30家指標企業中已有28家跌入熊市，市場對AI產業前景的疑慮持續升高。不僅股價重挫，企業債券市場也亮起警訊，亞馬遜（Amazon）、Alphabet等科技巨頭信用風險指標攀升，高度依賴外部融資的AI雲端服務商CoreWeave（CRWV）更成為關注焦點，顯示投資人開始重新檢視AI基礎建設背後的龐大資金需求與債務風險。

從信用市場來看，大型科技企業的信用違約交換（CDS）價格已連續數月攀升。自4月中旬以來，亞馬遜5年期CDS價格接近翻倍，升至100個基點；Alphabet則從47個基點攀升至92個基點，反映市場要求更高的信用風險補償。其中，新興AI雲端服務商CoreWeave的信用壓力尤其明顯。信用市場人士Nolan指出，CoreWeave的CDS合約前期支付價格，已從4月中旬的2點，升至周三的20點，周四再攀升至23點，顯示市場對其債務違約風險的擔憂快速增加。

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Nolan分析，CoreWeave的信用風險早在美國期中選舉前就已浮現，關鍵在於公司複雜的融資結構。CoreWeave除了發行高級無擔保債券，也透過槓桿貸款、資產支持交易及私募信貸籌資，部分債務具有更高的清償順位。一旦公司陷入財務危機，無擔保債權人可能面臨較大的本金損失，因此投資人要求更高的風險補償。他指出，新興雲端服務商已成為目前信用市場壓力最集中的領域之一。

相較之下，亞馬遜、Alphabet等超大型雲端業者，主要依靠營運現金流支應資本支出，對外部融資的依賴程度較低；CoreWeave則因業務集中於AI運算服務、客戶來源相對有限，更容易受到資金環境變化影響。此外，科技巨頭近期大量發債，也增加市場承接壓力，進一步推升信用利差。Nolan認為，若未來AI資料中心建設放緩，對晶片需求可能形成壓力，但從債權人角度來看，減少資本支出也有助於降低借款需求。這波AI股修正是否持續擴大，除了觀察晶片訂單，更需留意企業現金流、融資能力及償債風險。

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◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。