目標價3100元！「網通大廠」EPS看高到12股本　AWS、Meta資料中心交換器、加速卡挹注營收

記者王凱暄／綜合報導

基於網路設備市場持續擴大，網通大廠智邦（2345）又擁多項新規格營收動能，同時五大CSP中的Meta又成為旗下第2大客戶，本土法人看好智邦後市發展，此次評等給到「增加持股」，同時給出3100元目標價。

法人認為，隨著資料中心投資重心將由運算轉向互聯，智邦將是台股最直接投資標的。智邦在AWS業務由原先Scale Out（水平擴展）交換器、Compute Tray（運算托盤）中的AI加速卡，又切入Scale Up Switch Tray（縱向擴展交換器托盤）後三線並進，2026年起又重回Meta 800GbE交換器供應鏈，成功降低對單一客戶依賴性。

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法人分析，預期2026到2028年網路設備市場規模CAGR（複合年均成長率）上看51.7%，高於運算設備的38.5%，主要受惠機櫃內的Scale Up互聯滲透率提升，成為網路設備新市場；另外，2026年Meta成為智邦第二大資料中心客戶，不僅貢獻營收，亦優化資料中心產品毛利率；預估AWS、Meta兩大CSP客戶營收占比，將由2025年的70%提升至2027年的80%。

另外，法人指出智邦今年營收動能來自四項新規格產品，分別為AWS交換器由400GbE迭代至800GbE、AWS AI加速卡由Trainium2換代至Trainium3、Trainium3機櫃新增Switch Tray設計、Meta 800GbE交換器2026年放量，並預估在2027年H2迭代至1.6TbE。綜合以上，預估AWS相關營收於2026、2027將持續年增，Meta相關營收於2027更將年增逾5成。

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法人此次評價，給予智邦「增加持股」評等，目標價給到3100元，係由2027年預估EPS124.87元和25倍本益比得出；不過，法人也提醒，智邦投資風險包括高階乙太網白牌交換器滲透率不如預期、AI加速卡市占率流失等。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。