目標價上看2500元！這「ABF載板大廠」賺翻了　臻鼎EPS拚翻倍

記者莊蕙如／綜合報導

AI、HPC需求持續狂奔，ABF載板供需警報也越拉越響，帶動載板族群集體噴出，欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189）同步上漲。高盛最新預估，ABF供需缺口將從2026年下半年的14％一路擴大，2027年升至34％，2028年更可能衝上51％，供不應求局面恐延續數年。

這波缺貨並非單純需求突然暴增，供應端擴產速度跟不上更是關鍵。高盛觀察，目前ABF產業已出現多項供給緊張訊號，包括關鍵真空壓膜設備交期一路排至2031年、客戶願意支付更高價格爭取產能，以及載板業者合約負債重新攀升。

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即使各家載板廠積極擴產，新設備交期、廠房建置到客戶認證都需要時間，新增產能難以立即到位。另一方面，AI伺服器、GPU、ASIC及HPC平台不斷升級，晶片面積、運算效能與封裝複雜度同步提高，也讓高階ABF載板用量快速增加，高盛因此認為，這波供需吃緊可能一路延續至2028年。

在台廠當中，高盛特別看好南電與景碩。南電獲給予「買進」評等，目標價上看2,500元，為相關標的中相當亮眼的預期。高盛認為，南電BT載板及非長約ABF載板營收占比合計超過70％，受到長約價格限制的程度較低，因此當市場供給吃緊、載板報價改善時，漲價彈性相對突出。

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隨產品組合持續升級，高盛預期南電未來幾季毛利率及營業利益率還有進一步改善空間，成為ABF缺貨循環下獲利彈性較大的受惠者之一。

景碩同樣獲得高盛「買進」評等，目標價1,125元。其高階ABF載板市占率持續提高，且約30％的ABF營收來自非長約客戶，在價格向上的環境下具備較高調價空間。公司也持續擴充ABF產能，鎖定ASIC、AI及HPC等高階市場。

欣興雖然同樣吃到AI載板需求紅利，高盛則給予「中立」評等，目標價1,220元。主要考量超過70％的ABF出貨受到長約限制，在市場價格快速上漲時，短期能夠反映至售價的幅度相對受限。

另一邊，漲勢相對落後的臻鼎-KY也加速擴張載板版圖。旗下載板廠禮鼎半導體的AI先進封裝載板項目近日於深圳寶安動土，規劃興建4座工廠，投資總額不低於120億元人民幣，約合新台幣568.6億元，進一步強化AI與先進半導體產能。

法人預期，2026年將是臻鼎AI產品組合轉型及大規模擴產的重要起點，2027年進一步迎接光模塊、AI伺服器HDI及載板同步放量，預估2026、2027年EPS分別達14.07元與28.85元，2027年獲利較前一年翻逾一倍，維持「買進」評等，目標價700元。

隨ABF供需缺口預估從14％一路擴大至2028年的51％，這波載板行情也從短期復甦逐漸轉向供給緊張題材。南電、景碩、欣興及臻鼎-KY各自憑藉調價能力、高階產能與擴產布局搶攻AI商機，後續報價與新增產能開出速度將成為市場觀察重點。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。