目標價直衝1萬元！「這CCL龍頭」EPS預估403.76元、讓外資瘋狂上修　南電ABF每季喊漲15％...板材報價全面噴

記者莊蕙如／綜合報導

AI晶片量產潮全面點燃ABF載板與銅箔基板（CCL）行情，外資同步拉高兩大指標股評價。調研機構ALETHEIA重新納入PCB與CCL產業研究後，一口氣給出台光電（2383）10,000元股價預期；ABF大廠南電（8046）則接連獲花旗環球、滙豐證券調高財務預期，其中滙豐將股價預期拉升至1,890元，市場對AI高階板材缺貨與漲價行情期待持續升溫。

南電後續最大成長引擎來自ABF供需轉緊。花旗環球認為，各大AI晶片陸續進入量產後，第四季ABF載板需求將比第三季更強，加上供給吃緊及原物料成本上升，預估從今年第四季一路到2027年第四季，南電ABF產品價格每季都有10％至15％調漲空間。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

滙豐看法更加積極，研判供需失衡將推動ABF價格以每季15％幅度上漲至2027年下半年，同時伺服器產品營收占比增加、產品組合改善，也將同步拉高南電獲利能力，預估2027年整體毛利率可衝上46％，明顯高於市場原先預期。

產能排擠也可能替南電帶來額外轉單。花旗指出，EMIB-T平台未來可能大量占用Ibiden、Shinko及欣興等既有合格供應商產能，壓縮其他客戶取得ABF載板的空間，部分需求因此有機會轉向南電、景碩等非EMIB-T供應商，進一步推高產能利用率與產品價格。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

CCL龍頭台光電則迎來更驚人的獲利預期。ALETHEIA估計，公司2026年至2028年EPS分別可達128.72元、262.85元及403.76元，今年獲利年增率估達215％，明年即使墊高基期，仍可再成長104％。除了ALETHEIA喊出10,000元股價預期，高盛同樣給出五位數預期，麥格理則給予9,100元推測合理股價，外資對其AI成長前景持續偏多。

ALETHEIA尤其看好Google TPU成為後續需求主力，認為其成長動能可延續至2028年以後。隨Google把更多先進邏輯晶片與HBM小晶片整合進單一運算模組，預估未來3至4年TPU內含價值可能擴大至目前的5至10倍，其中PCB內含價值到2029年更可能達今年的4倍。

至於輝達VR300 NVL576交換器托盤材料，市場先前傳出可能由PTFE改採碳氫樹脂（HC），不過廣發證券認為，PTFE混合材料仍是明年最可能採用的方案。供應鏈方面，中國大陸領先PTFE CCL業者目前認證進度居前，有望取得主要供應商位置，而台虹與台光電的合作組合則可能爭取第二供應商資格。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。