水手上船時間到？大咖法人「3原因」喊買長榮　 全年EPS估飆1倍挑戰43元、目標價曝光

記者周雅琦／綜合報導

美伊戰爭、巴拿馬運河限航及亞歐塞港等因素推升貨櫃運價，貨櫃三雄之一的長榮（2603）釋出亮眼9月營收。本土大咖法人趁勢出具最新報告，因第三季營收優於預期，預估第3季稅後每股純益（EPS）可達19.43元；隨美國進口需求增溫，加上巴拿馬運河限航效應預計延續至2027年上半年，有望支撐運價維持高檔，帶動長榮2027年獲利續增，法人因此將投資評等調升至「買進」，目標價290元。

長榮近日公布9月營收達497.11億元，月增1.5%、年增65%；累計第3季營收達1467.76億元，季增39.6%、年增51.4%，較原先預估高出47.5%。法人同步將第3季毛利率預估上修17.5個百分點至40.5%，稅後EPS則從原估7.01元大幅上修至19.43元，季增162.4%、年增93.4%。展望第4季，營收預估上修38.6%至1269.61億元，年增48.2%；稅後EPS上修188.3%至12.86元，年增226.8%。

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法人看好貨櫃航運後市，主要有幾項支撐因素。首先，美國零售商及通路商取得退稅款，加上關稅政策空窗期，持續回補庫存，帶動美國進口需求增溫；其次，聖嬰現象造成中美洲降雨減少，預期加通湖水位要到2027年5月後才有望回升，巴拿馬運河限航效應因此可能延續至2027年上半年。此外，歐洲線貨物安全考量使去程繞行好望角，回程空櫃則走紅海，法人認為航商重返紅海的衝擊仍可控。2026年9月歐洲線平均運價年增121%，美西線及美東線年增均超過250%，法人預期2027年歐洲線與美國線長約價將遠高於2026年水準，有利營運與獲利表現。

基於此，法人將長榮2026年營收上修25.1%至4654.1億元，年增22.8%；稅後EPS上修101.9%至43.53元，年增37.4%，並預估配息21.76元，以報告評估基準計算，殖利率約9%。2027年營收則預估達4993.41億元，年增7.3%，稅後EPS進一步增至51.04元，年增17.2%。

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