航運要復活了嗎？貨櫃三雄「這檔」Q4有望淡季不淡　塞港、限航推升運價

記者周雅琦／綜合報導

受巴拿馬運河限航、萊茵河水位偏低及歐洲碼頭罷工等因素影響，全球約10%貨櫃運力供給流失，推動運價高檔盤堅，帶動長榮（2603）9月營收優於預期。法人預估，第四季訂艙狀況不錯，傳統淡季有望「淡季不淡」，加上2027年農曆年前提前備貨需求支撐，對長榮後市看法轉為正向。

長榮9月營收達497.11億元，月增1.5%、年增65%；第3季營收1467.76億元，季增39.6%、年增51.4%，相較法人原估1419.67億元，營收達成率達103.4%，優於預期。法人分析，7月下旬運價終止連續3週下滑後，接著連續8週上漲盤堅，主要受美國線船舶調度吃緊、東亞颶風頻繁，以及歐洲河運與碼頭作業受阻影響，造成亞洲、歐洲貨櫃卸貨停擺及塞港，進一步壓縮市場有效運力。

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法人看好巴拿馬運河限航效應持續，加上第4季訂艙狀況不錯，將長榮第4季營收預估由原先1206.72億元上修5.2%至1269.61億元，預估季減13.5%、年增48.2%。不過，考量整體貨載需求逐步轉淡，未來4至6週運價仍可能面臨季節性修正。

展望後市，法人指出，12月至2027年1月將進入中國農曆年前提前備貨潮，季節性旺季需求有望支撐歐洲線運價止跌回升；至於美國政府關稅退稅，若進口商將退稅用於調降終端售價以刺激買氣，或擴大庫存回補，也有助維持美國商品進口動能，支撐美國線運價。

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