輝達提前鎖產能！這「半導體測試大廠」目標價喊上350元　 明年EPS挑戰逾1.5個股本

記者周雅琦／綜合報導

隨AI測試需求持續升溫，半導體測試大廠京元電子（2449）與輝達（NVIDIA）簽訂預付款協議，由京元電及全資美國子公司AeternZ建置並保留美國測試產能，最快預計2027年第4季量產，首階段規模為100台測試機台，獲多家法人看好。隨新一代Rubin晶片、雲端服務供應商（CSP）自研ASIC需求放量，加上美國擴產深化客戶合作，將挹注公司中長期營運動能。

京元電2026年9月營收為40.71億元，月減0.21%、年增24.46%，連續2個月站穩40億元大關，並創單月歷史次高；第3季營收達121.42億元，季增8.98%、年增30.69%；累計前三季累計營收334.75億元，年增34.08%，單季及前三季營收同步創高。

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法人指出，京元電第3季營收為121.4億元，依其模型估算，毛利率為36%、營業利益31.5億元、EPS為1.97元；雖然營收大致符合原先模型，但毛利率下滑1.77個百分點，稅後每股盈餘（EPS）也較先前估算減少6.6%。展望第4季，法人預估營收132.7億元，季增9.2%，毛利率回升至39.5%，EPS為2.45元、季增24%；然而，受主要客戶GPU出貨進一步延後影響，第4季營收及EPS預估分別較先前下修5.3%及13.1%。法人認為，出貨遞延仍在可控範圍，尚未改變後續季度的基本展望。

針對輝達預付款協議，由於金額、付款時程、價格及產能規模尚未披露，法人並未額外調升EPS預估。基於此，預估京元電2026年、2027年EPS分別為8.33元及15.06元，維持「買進」評等，目標價350元。

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