股價、營收齊嗨！這「銅箔基板廠」卻遭玻纖布缺貨卡住產能　法人再點「1隱憂」

記者周雅琦／綜合報導

銅箔基板（CCL）廠聯茂（6213）受惠中低階產品漲價、AI伺服器及高速傳輸材料需求升溫，9月營收達58.2億元，月增15.47%、年增110.74%，第3季營收更達156億元，再創單季歷史新高。法人指出，玻纖布供給吃緊推升CCL報價，漲價趨勢預期延續至2027年上半年，聯茂短期可望受惠；不過，目前產品結構仍以中低階為主，產能利用率約75%，後續成長仍取決於原料供應改善及高階產品放量進度，給予「持有-超越同業」評等

法人指出，聯茂第3季CCL產品漲幅已逾15%，玻纖布與銅箔成本上漲均可即時反映至產品報價，後續也將隨原料成本變化持續調價。

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觀察聯茂近期營運表現，公布9月營收58.2億元，月增15.47%、年增110.74%；累計第3季營收達156億元，再創單季歷史新高。亮眼業績帶動股價一度衝上856元歷史新高，近日則受大盤震盪影響拉回，今（22）日收在777元，仍站穩在月線之上。

針對高階產品方面，聯茂已提出M10材料IT-Q10GSE4具體方案，目前已送樣AI GPU與ASIC客戶，持續進行配方調整及認證。M11研發也將延續碳氫樹脂系統。另一方面，M9等級IT-999GSE2／GSE3持續送樣美系AI GPU加速器板，低軌衛星地面收發站材料也列為布局重點，兩者均以2027年上半年放量為目標。

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目前集團產能利用率約75%，主要受E-glass、LDK2及LDK1玻纖布供應不足限制，雖然中國供應商自2026年9月起略增供貨，仍不足以支應滿載生產。基於此，聯茂積極布局無錫及泰國擴產，預估2026至2029年底總月產能將分別達570萬、630萬、825萬及915萬張。

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