輝達800V電源大商機！旭隼新產品明年出貨　外資喊2027年獲利反彈28％

記者莊蕙如／綜合報導

AI資料中心電力架構加速升級，不斷電系統（UPS）大廠旭隼（6409）積極搶攻輝達800V高壓直流（HVDC）電源商機！隨全球大型電力設備供應商擴大委外製造，加上AI伺服器對高效率供電需求持續提升，旭隼正加快布局新一代電源機架產品，800VDC新品目前已進入送樣測試階段，最快2027年下半年開始出貨。外資法人看好新產品及產品組合優化效益，預估旭隼2027年獲利有望反彈28％。

旭隼為全球中小型UPS最大原始設計製造商（ODM），長期供應施耐德電氣（Schneider Electric）、Riello、Vertiv及伊頓（Eaton）等國際電力設備大廠，其中全球前五大UPS業者合計貢獻旭隼超過三成營收。隨國際品牌廠逐漸將資源集中於AI資料中心整合式基礎設施，擴大委外設計及製造的趨勢，也為旭隼帶來爭取更多訂單的機會。

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外資法人指出，旭隼具備客製化設計與彈性生產能力，可因應不同客戶的電源架構需求快速調整產品，有助於在新一輪AI資料中心建置潮中擴大市占率。除了既有UPS業務，公司進一步跨足HVDC電源機架市場，將成為未來營運的重要成長來源。

旭隼董事長謝卓明日前透露，公司800VDC電源新品已進入送樣驗證階段，若後續測試及客戶導入順利，最快2027年下半年有機會開始出貨，為AI資料中心業務注入新動能。

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值得注意的是，輝達與超大規模雲端服務供應商（CSP）仍持續調整HVDC電源系統設計，相關架構至今已歷經多次修改。謝卓明指出，早期電源模組規格曾從36kW調整至30kW，近期輝達又進一步改為18.5kW，並將原先配置於Power Rack中的超級電容備援單元（CBU）取消獨立設計，改為整合至電源供應器（PSU）內部。

根據相關測試結果，將CBU整合進PSU後，系統對AI運算動態負載變化的反應速度更快，有助改善供電穩定性。謝卓明認為，對ODM業者而言，客戶持續修改規格並非全然不利，反而凸顯研發效率、產品客製化及差異化設計的重要性，旭隼也將持續投入相關技術開發。

回到近期營運表現，旭隼第三季合併營收達56.66億元，創下近五季新高，季增2％、年增9％，顯示營收動能逐步回升。不過，累計前三季營收154.24億元，仍較去年同期減少約3％，反映今年整體營運尚未全面恢復成長。

獲利方面，旭隼前三季稅後純益為11.03億元，年減53％，每股稅後純益（EPS）12.58元，累計獲利已超過一個股本。雖然第三季營收回升，但前三季獲利仍明顯低於去年同期，顯示公司後續仍須仰賴產品組合改善及新業務貢獻，推動獲利能力恢復。

外資法人認為，隨高階線上式UPS產品占比提高，以及國際一線電力供應商委外需求增加，旭隼未來毛利率與獲利表現有望逐步改善。若800VDC新產品順利於2027年下半年出貨，將進一步擴大公司在AI資料中心電源供應鏈的布局，成為推升中長期成長的重要動能。

外資所估2027年獲利反彈28％仍屬預期值，實際表現將取決於新產品驗證進度、客戶採用情況及UPS市場需求回升幅度。

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