AI泡沫疑慮升溫！輝達憑「低估值」成資金避風港　法人曝關鍵優勢

實習記者林子云／綜合報導

華爾街近期開始緊盯人工智慧領域的高昂開銷與債務隱憂。根據《MarketWatch》週五（23日）消息，金融圈已從追逐爆發性題材轉向重視獲利穩定度。法人評估，輝達 (NVIDIA) 具備強勢市占、技術交替順暢及偏低估值等特性，可望化身兼顧熱門商機與躲避劇烈波動的「資金避風港」。

Laffer Tengler Investments分析師Jamie Meyers點出，該公司現階段水準堪比價值型股票，未來邁向Rubin平台更將大幅推升業績。Direxion資本市場主管Jake Behan亦主張，各大巨頭為爭奪AI霸權所投入的龐大資本支出，最終都將轉化為基礎設施供應商的實質營收。市場數據顯示，其預估本益比僅約15倍，在費半指數成分股當中相對便宜。

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儘管多頭情緒濃厚，Seaport Research專家Jay Goldberg仍堅持給予「賣出」建議。他警告，諸如CoreWeave等新創算力租賃業者，為了添購晶片設備早已累積驚人負債。若買方未來出現營運受挫或違約風險，勢必會削弱上游硬體商的利潤，甚至迫使其提供財務支援而牽連自身現金流。

此外，基礎建設的實體資源匱乏亦是一大隱患。Jay Goldberg強調，缺工與缺電危機將嚴重干擾機房建置進度，明年全球預定高達55吉瓦的算力規模，恐有半數以上無法順利落實。即便同業產能受限能帶來短期利多，但輝達為了鞏固客戶忠誠度而不斷放行融資交易，長線恐讓自家資產負債表承受沉重壓力，成為不可忽視的營運變數。

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