股價殺成這樣仍看好！「AI散熱雙雄」連摔　外資目標價竟飆上2,000元

記者陳雅婷／綜合報導

台股昨（13）日反彈583.25點，終場收43,675.12點，漲幅1.35%，成交量1,228萬3,013張，成交金額約9,177.54億元。不過，AI散熱族群仍未跟上大盤反彈腳步，雙鴻（3324）開盤報1,190元，盤中最高1,235元，強漲超過5%，終場翻黑收1,140元，下跌30元、跌幅2.56%，成交量7,607張，成交金額約90.18億元；健策（3653）開盤報5,860元，盤中最高5,980元，漲逾6%，終場也翻黑收5,345元，下跌260元、跌幅4.64%，成交量2,984張，成交金額約168.66億元。2檔個股前一日才雙雙摔至跌停，13日即使台股強勢反彈，股價仍持續走弱，與第三季獲利表現形成強烈反差。

雙鴻第三季營收97.87億元，季增12.5%、年增64.2%，稅後淨利10.8億元，EPS 11.59元，創歷史次高；前三季EPS達34.59元，年增95.56%。不過，第三季毛利率降至25.65%，季減2.77個百分點，主要受到消費型氣冷需求疲弱、水冷新品試產成本及伺服器產品世代交替影響。

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健策第三季營收94.93億元，季增30.5%、年增87.26%，毛利率升至49.97%，稅後純益28.91億元，年增113.2%，EPS 19.7元，營收、毛利率及獲利均創單季新高；前三季EPS也達45.03元，創同期最佳。兩家公司財報表現不俗，股價卻在公布財報後遭遇賣壓，形成明顯反差。

回顧12日行情，雙鴻盤中跌停至1,170元，健策則從盤中高點6,340元反轉，終場收跌停5,605元，奇鋐也一度重挫逾9%，顯示散熱族群賣壓沉重。展望後市，雙鴻第四季ASIC水冷產品已開始量產，新專案將陸續出貨，並看好亞馬遜、Meta等雲端業者AI資料中心需求。董事長林育申預期，輝達Vera Rubin及CSP業者ASIC新品自年底起出貨，11、12月有望成為今年營運高峰，動能可望延續至明年第一季；公司今年資本支出估35億至45億元，明年還將增加，並持續布局微通道水冷板（MLCP）。

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外資也看好雙鴻後續水冷業務成長，花旗預估2027年水冷營收占比將由約61%提升至70%，並調升2026至2028年獲利預估及目標價至1,800元；另一家美系外資則預估第四季營收季增20%，將2027、2028年獲利預估上調，目標價升至2,000元。

健策方面，AI晶片功耗提高帶動高階均熱片需求，公司憑藉技術與良率優勢持續布局，資本支出也從去年的5億至7億元，提高至今年預估20億至30億元，主要用於新廠建設。FactSet調查的8位分析師，對健策目標價中位數由8,800元上修至9,450元，最高估值1萬元；但健策13日收盤5,345元，近5日漲幅2.3%，仍落後同期零組件類股及大盤。隨著AI伺服器散熱需求升溫，兩家公司能否將訂單成長轉化為實際獲利，仍是後續觀察重點。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。