輝達曝險36%卻不怕換帥！「這檔測試大廠」盤中狂飆7%　法人下一步動作曝光

記者陳雅婷／綜合報導

台股昨（13）日開高震盪，開盤報43,719.75點，盤中最高44,489.48點、最低43,534.12點，終場收43,675.12點，上漲583.25點，漲幅1.35%，成交量1,228萬3,013張，成交金額約9,177.54億元。京元電子（2449）盤中一度大漲超過7%，最高來到229.5元，但隨後漲幅收斂，終場收213.5元，下跌0.5元，跌幅0.23%，成交量2萬6,210張，成交金額約57.75億元。市場關注京元電子，主要是輝達（NVIDIA）共同創辦人黃仁勳於12日請辭，加上京元電被點名輝達營收占比約36%，引發外界對雙方合作關係的關注。

京元電是輝達高階AI晶片的重要測試夥伴，主要承接GPU後段測試業務。隨著AI晶片運算能力提升，功耗、測試時間及流程複雜度同步增加，帶動高階測試需求，ASIC、TPU等AI晶片也成為新的成長動能。輝達日前與京元電簽訂預付款協議，支持美國新測試產能建置並預留相關產能，為京元電最高14億美元的美國設廠計畫增添動能。公司也同步擴充台灣無塵室，並布局美國及新加坡據點，以因應後續AI晶片測試需求。

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京元電第三季合併營收121.42億元，季增9%、年增31%，毛利率37.6%，稅後淨利26.45億元，每股稅後純益2.06元，表現符合市場預期。不過，受到資本支出增加、折舊費用上升，以及部分主要客戶GPU出貨遞延影響，第四季營收季增預估下修至約7%至10%，毛利率可能落在36%至37%。所幸Google TPU及高效能CPU訂單仍具支撐，包括Nvidia Vera、Google Axion及Microsoft Cobalt等產品需求，加上京元電自研老化測試爐預計年底前支援聯發科TPU測試，法人看好遞延的GPU測試訂單有機會在2027年第一季陸續反映。

展望2027年，市場預估京元電全年營收年增約45%，部分法人估計可達40%至53%，成長動能來自輝達新一代GPU，以及Google TPU、CPU需求增加。業務方面，京元電可望取得博通晶圓測試（CP）及成品測試（FT）訂單，並參與聯發科TPU專案約50%的FT及系統級測試（SLT）業務，聯發科與創意電子相關業務也被視為後續成長重心。

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外資方面，美銀、摩根士丹利及花旗分別給予330元、348元及286元目標價；FactSet調查14位分析師，目標價中位數為330元，最高423元、最低300元。法人雖看好中長期AI測試需求，但短期仍須留意GPU出貨遞延、折舊增加及新產能爬坡對獲利的影響。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。