輝達財報展望佳！陸行之揭3點擔憂：好消息已反應在股價？

記者薛明峻／台北報導

AI晶片龍頭輝達（NVIDIA）周二公布第三季財報，營收181億元，優於華爾街預期，且第四季展望樂觀，預期營收中位數將達200億美元。不過知名半導體分析師陸行之指出，輝達又繼續給投資人驚喜的數字，但分析師看到短期獲利上修的空間越來越小，股價反應就是好消息早知道，以後走一步算一步的概念。他對此也提出了3點看法及3點擔憂。

根據輝達公布的第三季財報，營收181.2億美元，季增34%，年增206%，優於市場預期的161.8億美元；每股純益（EPS）4.02美元，也較上季成長49%。第四季展望樂觀，預期營收中位數將達200億美元，比市場普遍預期的178億美元還高。不過財務長Colette Kress示警，因美國加強晶片出口管制，預估本季銷售額將大幅下滑，且以哈衝突加大公司未來營運風險，造成輝達盤後股價持續下挫。

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對此，知名半導體分析師陸行之表示，輝達沒有讓投資人失望，又繼續給投資人驚喜的數字，但分析師看到短期獲利上修的空間越來越小，股價反應就是好消息早知道，以後走一步算一步的概念。他對此提出3個重點：

1、輝達今年第三季、第四季財測，不管營收、獲利率和EPS，都高於彭博社分析師預期，主要當然還是AI GPU賣的超標。

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2、庫存月數3.04個月，季減5%、年減37%，明顯優於設計行業的4.04個月，及IDM行業的5.28個月。

3、出貨目標持穩，2023年、2024年及2025年，預期1.2mn、3mn、5.3mn的AI GPU出貨數字預測不變。

不過陸行之也點出投資人幾項擔憂，包括好消息已經反應在股價，其次是如果不能賣中高階AI GPU到中國，明年第一季營收是否會季減？以及加了9x的成本賣，客戶受的了嗎？會不會加速採用AMD MI300X， 還是自行設計？