【鏡評】避免成為中國傾銷品的受害者

圖文／鏡週刊

今年台灣股市勢如破竹，台股加權指數漲破2萬點，但是，曾經是台灣產業龍頭的台塑卻與大盤逆勢，演出「天堂VS.地獄」的戲劇化對比，台塑股價上週五以68.6元收在最低點，與去年底的收盤價相較下跌超過13％，如果不算COVID意外的重挫，台塑股價已經跌到2013年至今、11年的新低。

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台塑一股68元的股價，只有在金融海嘯、歐債危機及COVID時期出現過，集團內的南亞、台化也跟著同創10年來新低；再往外一層觀察，21家上市石化企業組成的塑化股指數，上週五跌破190點，也是2008年金融海嘯至今極為罕見的低點。

一向績優的台塑，過往每年穩健發放每股4元、5元的現金股利，是許多長輩「存股族」儲存退休金的標的，但上週（3月6日）台塑宣布今年股利只剩下1元，創下1984年以來、將近40年的最低紀錄。王文淵、長庚醫院等大股東是最大的受害者，而長輩存股族們的生活更因此大受影響。

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台塑是中國大陸石化產能過剩的受害者，中國去年有二十幾個大型石化項目完工投產，從大連到廣東，到處都是比雲林六輕還大的嶄新石化園區。中國石化產能8年前占全球12％，去年底已經倍增到全球產能的25％，過剩的產能四處低價傾銷，台灣首當其衝，去年台灣石化業總產值僅有1.6兆元（僅約鴻海一季的營收），還衰退14％。不只是台灣受到重傷，連石化巨擘殼牌公司（Shell Plc）都在今年元月宣布，將要出售位於新加坡的煉油廠。

令人憂心的是，中國產能過盛、低價傾銷的例子暴增，從中國的鋼鐵、太陽能板、鋰電池、錫罐、寶特瓶、挖土機、造船廠，一路到最熱門的電動車，都有國內產能過剩，為了消耗產能、爭收現金，四處低價倒貨的現象。海外廠商一旦遭遇中國低價傾銷，都會像台塑等公司一樣，承受業績大幅衰退的重傷害。

中國低價傾銷的行為已引發歐洲與美國高度警戒，歐盟在去年9月，針對中國電動車提出反傾銷調查，預計今年7月後會做成具體報告；美國早就對中國鋼鐵製品課徵反傾銷關稅，今年又確立了錫金屬品的傾銷案，即將祭出高額懲罰關稅；面對中國產品鋪天蓋地的傾銷，歐洲廠商被壓得喘不過氣來，紛紛到歐盟總部告狀，也造成中國與歐洲的關係從「貿易夥伴」瞬間淪為「去風險敵人」。

許多朋友見面都會問：2024年景氣如何？答案非常清楚，對台積電、NVIDIA等人工智慧相關的企業來說，是熱到出汗的盛夏，但是對那些必須迎戰中國產品傾銷的廠商，卻是數十年來僅見的寒冬。今年企業經營與股市投資的關鍵詞就是「ex-China」，離得越遠、越安全。

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