【蘋果頭戴裝置3】11家台廠入列Vision Pro供應鏈　業內人士點名黑馬是這3檔

圖文／鏡週刊

蘋果首款MR頭戴裝置「Vision Pro」在萬眾矚目下登場，儘管訂價高於預期，但外資法人仍多抱持樂觀展望，普遍預估在今年年底將拉貨生產。根據研究機構出具的物料清單（BOM），這次台廠共11家入選主要供應商，除了老牌的台積電、大立光、日月光投控外，新加入的生力軍還有采鈺、GIS-KY，另外，法人表示，由於頭戴裝置需大量光學鏡頭，光學族群在穿戴題材發酵下，可望高度受惠。

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摩根士丹利證券（俗稱：大摩）出具最新報告，指出Vision Pro主要供應商仍來自中國、台灣，加總佔整機元件供給過半，其中台廠有11家入列，包括台積電、日月光投控、GIS-KY、和碩、台郡、臻鼎-KY、大立光、欣興、景碩、南電、采鈺。

另外，還包括7家中國廠、2家韓國廠及1家日本廠。大摩同時指出，由於Vision Pro訂價3,499美元價格偏高，加上消費者最快要到明年第一季，才可能真正拿到手，種種原因會抑制首批硬體供應鏈熱度。

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有趣的是，這次大摩對於台廠供應鏈也分別給出投資評等，獲得「優於大盤」評等的公司，為台積電、大立光，「中性」為日月光投控、GIS-KY、和碩、台郡、臻鼎-KY，「不如大盤」以載板三雄為主（欣興、景碩、南電）。另外，采鈺雖也在供應鏈的名單上，但不在大摩的研究範圍內。

本土法人指出，台積電旗下CMOS影像感測器（CIS）封測廠采鈺，可望高度受惠蘋果新產品。一方面市場盛傳，明年蘋果新款手機i16，前鏡頭（Face ID）將用超透鏡（Metalens）取代，而采鈺為Metalens關鍵製程供應商，將在今年開始量產供貨給蘋果手機與iPad等使用，訂單能見度大增。另一方面，受惠車用影像感測及蘋果MR頭戴裝置帶動AR／VR趨勢，下半年營運將優於上半年。

分析師透露，去年6月采鈺掛牌後股價一路下修，從最高341元跌至164元，如今在250元附近橫盤整理，在下半年庫存去化及營運回溫下，有機會站回300元大關，可留意法人在蘋果9月秋季發表會前，是否有持續買進動作。此外，對於市場揣測營收預期，采鈺表示，不對市場傳言與客戶訊息予以回應。

另外，Vision Pro將使用大量光學鏡頭模組，業內人士指出，顯示器與光學會占整個頭戴裝置總成本的50%。而台灣光學廠包含大立光的鏡頭、玉晶光與揚明光的Pancake module（摺疊光學模組），合計占總成本11%，成為頭戴裝置的最大受惠者。

其中，首批原始版的Vision Pro，主要以玉晶光的Pancake module為主，業內人士透露，大立光會在明年開始加入產線，或許會搶走部分玉晶光的份額，但明年若是出量拉貨，所有光學廠都將高度受惠，「MR頭盔採用的高階光學模組，毛利相當高，對獲利很有幫助。」

此外，高盛證券預估，明年大立光營收將出現雙位數增長，主要受惠高階手機銷量仍穩定增長、潛望式鏡頭需求爆發，以及AR/VR頭戴裝置應用，大立光仍具技術領先優勢，短線目標價上調至2484元。

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