【台股大震盪3】全球崩跌AI股成重災區　揭台積電、鴻海低接關鍵

圖文／鏡週刊

知名獨立經濟學家謝國忠更點名，美國新吹起的泡沫就是AI泡沫，目前AI都還在灑錢，沒有獲利。市場也傳出，AI領頭羊輝達（Nvidia）的晶片Blackwell設計出現瑕疵問題，上市時間可能延後3個月，受此衝擊，輝達股價大幅回檔。

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「若市況沒問題，輝達執行長黃仁勳為什麼最近要一直賣股？」一名半導體製造業高層示警，雲端服務大廠微軟、亞馬遜以及谷歌等持續擴大投資，滿足AI需求，卻還不能看到新獲利來源，彌補支出擴大缺口，「雲端服務大廠未來獲利可能縮水，股價下跌應該是反應獲利可能衰退的風險。」

該名高層說：「原以為AI帶動下，明年景氣會很好，現在看起來就是持平。手機、PC和傳統伺服器訂單回來很慢，整體來說，這波景氣循環高點應該已經過去了，若無法替亞馬遜這些雲端服務廠創造獲利，只有晶片業、伺服器製造商受惠是無法長久持續下去，接下來可能會有一些風險。」

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雖然科技業界有部分人士看淡AI後市，摩根士丹利最新研究報告稱，在台積電努力下，Blackwell的生產只會暫停2週，估計今年第四季就可以趕上進度。聚芯資本管理合夥人陳慧明認為，「基本面成長確實是減速，但我認為更多是資金移出也就是籌碼因素，股價漲多的技術性調整。」

不願具名的半導體業主管認為，「AI大趨勢才剛開始而已，不可能會這麼快就結束，AI、PC和手機會有新功能和應用，未來5年帶動換機潮，很多廠商都可受惠，最近雖然出現一些雜音，AI大趨勢是不會改變的。」

「台積電的客戶還是捧著現金排隊、擠破頭、拉關係，想拿更多產能，最近傳出已經調高5奈米、3奈米價格，顯示產能滿載。」知情人士透露，不僅台積電產能不但滿載，還要把部分的CoWoS訂單委外生產，就是台積電不希望耽誤客戶，已開始找日月光等封裝廠評估委外生產訂單的可行性。

據韓國媒體報導，大型科技公司對3奈米需求增加，三星要提高3奈米良率，才能增加訂單和佔有率。整體來看，台積電和競爭對手三星與英特爾的差距持續擴大，三星邏輯晶片代工部門第二季虧損，英特爾甚至虧到需要裁員15％，相較之下，台積電獲利卻創新高，完勝三星和英特爾，成績亮眼。

這波股災除AI概念股成為重災區，全球代工龍頭鴻海也在被外資大賣超過20萬張下，股價一度跌破170元，市值蒸發超過2,500億元，就算台股暴力回漲，AI概念股紛紛回神，鴻海的漲勢仍相對溫吞，讓不少趁機搶短買進鴻海的股民哀怨「海公公」發生了什麼事？

一位市場人士直言，對於鴻海來說，會被外資大賣，除因輝達晶片延遲出貨外，莫過於股神巴菲特旗下波克夏拋售鴻海最大客戶蘋果約5成持股，「連股神都不看好蘋果，身為最大代工廠的鴻海，自然成為外資提款機。」投資圈人士說。

不過鴻海7月營收年成長逾2成，創下新高，累計前7月營收也超過3.4兆元，業界人士認為，蘋果首隻支援AI的iPhone 16可望帶動換機潮，「更何況，富士康鄭州廠近2週招募5萬工人，加班趕工iPhone 16，下半年不僅是鴻海，和碩、大立光等蘋概股都值得觀察，能否重回台股寵愛位置。」

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