機櫃承重問題拖慢T3進度！「AI伺服器機殼廠」目標價遭下修至625元　 Q4獲利恐砍4成

記者周雅琦／綜合報導

AI伺服器機殼廠勤誠（8210）第三季受到ASIC伺服器設計調整、出貨遞延及產品組合轉差影響，每股稅後盈餘（EPS）僅8.06元，季減27%，低於法人預期。法人指出，T3機櫃設計變更後已陸續通過重新認證，預計11月起逐步出貨，明年還有T3、Vera Rubin及新ASIC產品接棒放量，認為最壞情況已過，維持「買進」評等，但目標價下修至625元。

勤誠第三季營收73.9億元，季減5%、年增31%；毛利率降至25.8%，季減6.8個百分點。法人表示，除了上半年提前拉貨、關鍵零組件短缺及新專案驗證影響，通用型伺服器出貨比重提高，也壓低整體毛利率。展望第四季，受ASIC機櫃承重不足、機殼設計調整及重新認證影響，高毛利產品與新專案出貨遞延，預估營收74.7億元，季增1%，EPS為8.2元，季增2%，獲利預估下修約40%。

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法人指出，T3於9至10月發現機櫃承重不足，伺服器放置後可能變形，因此客戶要求勤誠、奇鋐（3017）等供應商修改設計，並重新取得3大生產基地認證，拖慢生產及出貨進度。目前勤誠已陸續完成認證，預期11月開始出貨，但實際放量速度仍須觀察客戶拉貨情況。設計變更雖增加人力成本，也可能使部分新專案延後，但對明年營運的衝擊可望逐步降低。

展望2027年，法人看好T3放量、Vera Rubin及新ASIC客戶產品出貨挹注，預估全年營收351億元，年增18%；毛利率26.7%，EPS為41.65元，年增9%。儘管下修2026、2027年獲利預估19%、38%，但考量T3認證進度改善、明年新產品接棒，仍維持「買進」評等，目標價調降至625元。

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