DeepSeek橫空出世！輝達將結束「一家吃肉」時代？　陸行之：輝達死不代表台積電一起死

記者高麗玲／綜合報導

中國AI公司 DeepSeek 橫空出世，以低成本訓練出強大的AI模型，震驚全球，美國科技股遭洗血，AI晶片龍頭輝達（Nvidia）更是狂跌近17%，市值蒸發近6000億美元，台灣投資人也很擔心台積電（2330）的未來。知名半導體分析師陸行之今（28）日表示，輝達死不代表台積電跟著一起死，但此事件後可能會使各家客戶資源釋放，「不會被Nvidia一家獨拿，這將結束這兩年一家吃肉，其他半導體公司只能喝湯的慘況。」

半導體分析師陸行之今（28）日在臉書發文指出，因Deepseek事件讓全球科技暨半導體板塊很慘烈，Nvidia 帶頭下殺16.97%，結果做AI ASIC的博通跌的17.4%更慘。

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他說，去年底曾多次建議不要把台積電跟輝達綁在一起看，但台積電在法說會把自己跟AI綁死。輝達營收占台積電營收不到15%，佔全球半導體營收不到10%，輝達死不代表台積電及費城半導體指數要跟著一起死。

Deepseek 事件後，陸行之反而看到各家客戶資源釋放，不會被輝達的AI GPU 、 CPU 、NVLINK 等模組、系統、軟件都賺超高毛利率的輝達綁架。等到資源釋放後，輝達不會再一家獨拿，也將結束這兩年一家吃肉，其他半導體公司只能喝湯的慘況。

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陸行之指出，輝達的大客戶如Open AI、 Microsoft、Amazon、 Google、Meta，之前加碼的GB200/300/Rubin單子，短期不可能大幅縮減，大概2026年以後才會調整訂單。到時候台積電的主力客戶可能變成蘋果、博通數據中心的自研AI ASIC大單。目前短期的觀察指標是輝達與台積電的股價何時會出現上下體分離。

最後陸行之說，Open AI、Microsoft、Google、Meta如果揭發Deepseek作假，可以化解當前對AI產業的衝擊；相反的如果採取 Deepseek的部分作法，這樣會促使訓練效果進步、需求爆發。不過要小心的是，過去大幅加碼GPU、 擴張算力的方法會改變。