關稅引起搶貨潮「爽到鴻海」！大摩看好「3台廠」將強過大盤　這「機器人之眼」目標價上調到3200元！

記者莊蕙如／綜合報導

面對美中貿易緊張升溫與美國關稅政策朝令夕改的風險，蘋果供應鏈提前啟動備貨潮。摩根士丹利（大摩）最新發布的大中華科技硬體報告指出，為因應政策不確定性，蘋果已將第二季生產計畫上調，其中iPhone產量由原本預估的4,100萬支調升至4,500萬支，即便仍為淡季，出貨規模卻較原先預期更加樂觀。

摩根士丹利指出，這次產能提升並非源於市場需求爆發，而是為了穩定庫存、因應可能突襲的關稅壓力。iPhone年增幅估達15%，而iPad也從1,150萬台上修至1,300萬台，年增24%，反映出整體供應鏈的策略性備貨動作。

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台灣在這波供應鏈調整中依舊扮演關鍵角色。大摩評估指出，台積電（2330）、鴻海（2317）與大立光（3008）在這波備貨潮中將持續受惠，三家公司皆被評為「優於大盤」等級。其中，台積電雖受全球關稅政策影響，目標價略降至1,288元，但因持續承諾投資美國晶圓廠，有望爭取關稅豁免；鴻海則因全球布局完善，在產能調整上具有高度彈性，維持232元目標價；大立光則因混合鏡頭升級趨勢加持，目標價穩在3,200元。

在產地布局方面，大摩指出，儘管蘋果正努力擴展印度等地生產比例，目前當地iPhone產量仍不足全球15%，成長空間尚大。相較之下，iPad組裝已在中國（70%）與越南（30%）間有較明確分散，但短期內iPhone在全球實現生產多元化的急迫性仍未如外界所預期般強烈。

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整體而言，關稅政策的不確定性正在迫使全球電子供應鏈進入「防禦型調整期」，而策略性提前備貨將成為接下來幾季觀察的核心動能。摩根士丹利亦提醒，越南與美國間的關稅談判進展，將對蘋果乃至整體亞太科技製造鏈未來布局產生深遠影響。