鏡評／新台幣匯率升值幅度有限

圖文／鏡週刊

最近網路熱傳「川普終極目標：新台幣匯率13.3」的假訊息，再度暴露網路媒體「越是荒謬、轉傳越大」的病灶，所謂「13.3的匯率」根本與川普無關，是台灣本土製造出來的假訊息，源頭是某商業雜誌一位不懂金融市場的評論者，拿大麥克指數隨意換算出來的數字，根本違反經濟原理、缺乏外匯市場交易的入門知識，目的就是藉著危言聳聽來騙取點閱率。

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極端末日的標題，立刻被新舊媒體大量轉傳，製造恐慌，不少街頭巷尾的婆婆媽媽們被這個標題嚇到、被騙，做出最終一定會虧損的投資。

新台幣兌美元匯率會不會升值？答案是：會。但是幅度不會太大，只是貶值過度後的正常調整。

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2022年，美國FED（聯準會）暴力升息，新台幣匯率因此走了2年半的貶值波段，從28.5元一路貶值到33元，貶值幅度約16％。新台幣外匯市場的波動幅度遠遠低於股市，30個月16％的貶值幅度已經是非常顯著，因此，就算沒有川普關稅亂局，新台幣自然也要止貶回升了。

川普關稅造成全球金融市場動亂，各種陰謀論、天馬行空的戰略論成為網路熱門議題，其中最被關注的就是「海湖莊園協議」，要重演1985年廣場協議逼迫日圓與德國馬克劇烈升值一倍的歷史，「關稅戰後，接著就是貨幣戰」的末日言論甚囂塵上。

但是，這些都只是危言聳聽、不切實際的猜測，不可能在2025年發生。所謂「海湖莊園協議」根本就不是「協議」，而是川普身邊一位經濟學家編的「故事書」，他提出的理論沒有經過認證，美國學界幾乎都不同意，而日本、歐洲等外國政府也徹底反對，唯一可以唬人的就是該經濟學家現在在白宮任職。至於貨幣戰，姑且不論劇烈的美元貶值將導致美元霸權崩潰，實務上日本因為廣場協議吃了大虧，就此陷入失落30年的慘痛經驗，當然不可能重蹈覆轍。

再回到新台幣匯率，台灣的數十萬名金融工作者應記憶猶新，上一波新台幣升值到28.5，造成壽險公司在2022年前半年淨值暴跌近4成、金額1.46兆元，差一點引爆壽險集體倒閉的金融災難，靠著金管會強制壽險公司增資、甚至更改會計規則才度過難關。今年美債利率大漲（價格大跌），壽險公司又遭重擊，如果新台幣大幅升值，台灣將再度面臨動搖國本的金融風暴。簡而言之，為了金融市場穩定，政府與中央銀行不可能讓新台幣大幅升值。

而日圓匯率波動比新台幣大，日圓這一波從115一路貶值到160，貶值幅度4成，日圓匯率止貶回升的目標在145到130區間，新台幣兌美元的波段升值目標則在31元上下，答案就是這麼明確。

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