亞洲貨幣升值還有戲！高盛點名台灣　關鍵理由曝光

記者張舒婷／綜合報導

美元走勢疲弱，高盛指出，這將為亞洲貨幣創造更多升值空間，特別看好新台幣與韓元。該行並預期美元持續走弱的趨勢，將延續至2025年下半年，主要受到資金從美國資產輪動至非美市場的影響。

根據高盛6月30日發布的報告，自今年初以來，新台幣、韓元、新加坡元與馬來西亞林吉特等亞洲貨幣對美元已升值約5%至10%。高盛指出，「流入美國資產的邊際資金減少，以及資金逐步轉向非美資產的輪動，將在今年下半年持續對美元造成壓力」，亞洲主要貨幣將持續升值趨勢。其中，高盛更點名新台幣，儘管上半年已顯著升值，但未來仍有持續升值的壓力，關鍵在於台灣企業與壽險業龐大的美元部位。

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首先，高盛指出，台灣地區目前擁有高達2,800億美元（約新台幣8.1兆元）的美元存款，隨著美元走弱，出口商可能會提高外匯兌換比率，進一步推升新台幣匯率。

其次，台灣壽險公司持有約7,000億美元（約新台幣20兆元）的海外資產，其中約2,000億美元（約新台幣5.7兆元）未進行避險。若壽險業者開始提高外匯對沖比重，透過賣出美元兌新台幣或其他貨幣操作，都可能對新台幣形成升值壓力。

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至於韓元，高盛認為，今年來在新興市場亞洲貨幣中表現僅次於新台幣，名列第二。加上南韓政府近期推出補充預算，並積極推動有利股市的政策，有望持續支撐韓元升值。

高盛並分析，美元過去十年強勢的背後動力正在發生轉變。美國資產報酬優異，吸引大量資金湧入，外國投資人持有的美國股票從2020年的8兆美元（約新台幣231兆元），已成長至目前的19兆美元（約新台幣549兆元），美國債券規模也來到約15兆美元（約新台幣434兆元）。然而，「美國例外論」的敘事逐漸鬆動，高盛指出，這將促使全球資金重新評估資產配置策略，許多投資人對美國資產配置已過重，隨著流入美國的邊際資金減少，逐步平衡，將在下半年持續對美元施壓。