目標價上看1370！高盛點名台積電「被低估太久」　喊買「這幾檔」但要避開世界先進？

記者莊蕙如／綜合報導

美國總統川普拋出震撼彈，喊出對進口半導體晶片課徵高達 100% 關稅，瞬間在全球科技圈掀起波瀾。不過，高盛最新出爐的研報指出，凡是在美國已設廠或承諾設廠的企業，未來有機會躲過這波「關稅核爆」。台積電（2330）與環球晶（6488）因此被視為潛在受惠者，但後者仍受制於庫存壓力與需求遲緩。

高盛直言，市場近幾個月對半導體關稅的不確定性，是壓抑台積電估值的主要原因。隨著「豁免」曙光浮現，反而可能成為推升信心的轉折點。台積電今年股價僅漲 15%，明顯落後其他 AI 核心股，SK 海力士飆 51%、輝達漲 30%、博通與超微也各漲逾 30%。一旦政策塵埃落定，高盛看好台積電憑藉 AI、5G、高效運算與電動車題材，評價仍具吸引力，以 2026 年預估 EPS、本益比 20 倍計算，給予「買進」評等，目標價 1370 元。

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至於矽晶圓龍頭環球晶，正在美國德州與密蘇里州擴產，12 吋晶圓產能比重可望從 50% 提升至 67%，其中一半鎖定先進製程需求。不過，受終端需求復甦緩慢與庫存高企拖累，高盛僅給予「中立」評等，目標價 380 元。

在成熟製程領域，高盛認為若 100% 關稅成真，反而可能讓台積電的高報價轉為競爭優勢，吸引沒有美國產能的客戶轉單。然而，世界先進（5347）因完全沒有美國布局，恐成最大受害者；聯電（2303）雖與英特爾合作 12 奈米製程、計畫在亞利桑那廠投產，但是否適用豁免條款仍待確認。

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聯電昨日回應，雙方合作的 12 奈米 FinFET 製程將於 2027 年量產，並密切關注美國關稅後續發展。世界先進董事長方略先前明言「不會赴美設廠」，但在川普釋出口風後，公司態度轉趨保留，表示仍需等待更多細節。

目前川普的晶片關稅政策尚未正式拍板，但在高盛眼中，這場關稅賽局已經讓半導體股進入新一輪的籌碼與信心重組期。

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