殖利率飆破3.2%新高！日債變「價值陷阱」？專家警告恐成危險交易

財經中心／綜合報導

日本公債市場近期再陷動盪，30年期殖利率本週衝上3.2%以上新高，雖有機構喊話「逢低買進」，但專家卻示警：日本央行對升息仍舉棋不定，且逐步縮減購債規模；同時新一輪財政刺激恐推升債務壓力，加上人口老化讓養老基金與保險業對長債需求減弱，四大因素交織，使長天期國債陷入所謂「價值陷阱」，投資風險不容小覷。

根據《彭博》報導，海外基金今年前7個月湧入日本長債的資金創下9.3兆日圓（約新台幣1.86兆）的新高，卻發現自己正處於價格持續探底的風暴中心。由於日本央行擔心升息打擊經濟成長，遲遲未大幅動作，再加上購債規模縮減，使得市場少了一大支撐。

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另一隱憂來自政治面。執政聯盟在7月參議院選舉失利後，新一輪財政刺激計畫引發外界擔憂，若債務持續擴大，將進一步壓低債券價格。再者，人口快速老化導致保險公司和養老基金對超長天期債券的需求下降，今年至7月，信託銀行淨購買的長債規模僅1.47兆日圓，比5年平均少了三分之一，保險業甚至可能首次成為淨賣家。

PGIM固定收益首席投資策略師蒂普（Robert Tipp）直言，日債正展現典型「價值陷阱」特徵：雖然價格便宜、看似具吸引力，但買進後可能只會換來更深的虧損。他警告，對投資者而言，這可能是一筆「危險的交易」。

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◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。