利空壓不住！台股到底在漲什麼？專家曝「2大推手」看空軍文示警：別逆勢操作

記者蕭廷芬／綜合報導

台股今（12日）開盤指數上漲133點，連續第五天走揚，讓不少投資人納悶「現在經濟利空滿天飛，股市到底在漲甚麼？」對此，財經作家狄驤認為有兩大主要原因，分別是「實體經濟跟股市一樣，中短線會出現波動」，跟「台美股大盤都是由少數企業推動，這是受到AI熱潮影響」。狄驤提醒，在台股創高階段，「從大方向來看做空風險較大，不應逆著趨勢做」。

狄驤在其臉書粉專發文表示，隨著台美股迅速創高，近日收到許多投資朋友發問，眼看現在經濟利空滿天飛，好奇股市到底在漲什麼？針對這個疑慮，他認為有兩大主因，第一個是實體經濟中短線出現波動。

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「簡單來說，就算我們處於經濟擴張期，經濟也不可能一路衝上天」，經濟擴張過程中還是會有短暫的疲弱時期，因此實體經濟如同股市，偶爾還是會漲多拉回，收斂乖離率後再走高，只是經濟變化更為緩慢，可能要經歷數個月，不像股市短短回測數日就轉漲。狄驤也拋出疑問：「那麼，現在是暫時性的疲弱，還是朝經濟衰退前進呢？」他認為，從目前狀況來看有高機率是暫時性的疲弱

第二個主因則是受到AI熱潮影響。狄驤舉例，「2025年開始S&P 500前十大企業就佔了整體市值的40%，而2000年網路泡沫時期還不到30%。」雖然看似高度集中，但他提醒並非危險訊號，因為2020年集中度突破30%後，美股仍繼續上漲兩年才進入熊市。換句話說，少數AI龍頭企業正帶動大盤走高。

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狄驤也分享：「還記得前一兩個月，台股在23000點左右徘徊，就有投資朋友來問我，他從22000開始放空，問台股還會不會再漲？當時市場也是瀰漫不確定性，但我跟他說，降息的趨勢不容易改變，所以從大方向來看做空風險較大，不應逆著趨勢做。」他感嘆，後來沒再收到對方回覆，是看到近期「不少空軍畢業文」才想起這件事。狄驤強調：「空手或賣飛，頂多是沒賺或少賺，但逆著趨勢做、還不認輸，後果真的難以想像。」他並提醒，短線上仍以AI供應鏈為焦點，中長線則要留意受惠降息的族群，「需要更有耐心觀察，這也是我們未來密切追蹤的重點。」

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。