博通一夜翻臉！重挫11%掀AI股雪崩　陸行之點名日月光、廣達等「9檔台廠」：這堂震撼教育躲不掉

記者莊蕙如／綜合報導
美國AI晶片族群出現劇烈修正，博通（Broadcom）股價單日閃崩逾11%，成為市場焦點，也連帶拖累整體半導體板塊走弱，輝達（NVIDIA）與台積電ADR同步下跌，跌幅分別達3.27%與4.2%。對此，知名半導體分析師陸行之指出，博通基本面其實並不差，但市場開始質疑其AI營收結構，擔心成長來自低毛利的系統業務，而非高價值晶片本體，情緒翻轉之下，引爆一連串賣壓，台系AI供應鏈短期勢必迎來「震撼教育」。

陸行之分析，博通第三季營收達180億美元，季增13%、年增28%，表現明顯優於市場預期，公司對第四季的展望同樣樂觀，預估營收將上看191億美元，但股價仍遭重挫，關鍵在於市場重新評價其獲利品質。隨著博通接下新創公司Anthropic高達百億美元等級的AI訂單，除了晶片供應外，也一併承攬機櫃系統與跨機櫃交換器等整體解決方案，雖然營收規模擴大，卻可能拉低整體毛利率至約70%，成為投資人獲利了結的導火線。

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這波修正不只衝擊博通本身，原本供應Anthropic的Astera Labs遭市場認定訂單流失，股價暴跌14%，跌幅甚至超過博通；光通訊族群同樣難逃，Lumentum、Fabrinet、Coherent等公司同步重挫逾一成，顯示AI產業鏈的風險情緒快速蔓延。

面對市場震盪，陸行之直言，台灣AI相關個股短線恐難倖免，但並非全然利空。他指出，博通正走向類似輝達「往上吃系統」的策略，未來系統級訂單反而可能擴大整體供應鏈商機，台廠長線仍有切入空間。他點名，聯發科、台積電、日月光在晶片設計與製造、封測環節具備角色，廣達、緯創、緯穎有望承擔系統組裝任務，智邦負責交換器，南電提供ABF載板，水冷散熱領域的奇鋐也已被點名洽談合作。

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不過，他也提醒，系統機櫃與新世代rack設計門檻高、開發期長，從設計到量產至少需要18個月，即使博通啟動新供應鏈布局，實際貢獻恐怕也要兩年後才會浮現。至於聯發科未來是否有機會分食博通訂單，除了持續承接Google晶片設計服務外，也必須評估是否跟進系統整合與雲端客戶服務模式，這將是另一道門檻。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。