火力全開衝破800元！「這重電股」訂單排到2028年　AIDC狂單、外銷爆發撐起2026黃金成長曲線

記者莊蕙如／綜合報導

重電指標股華城（1519）成為市場焦點，隨著AI資料中心、外銷訂單與台電強韌電網需求齊發，公司接單能見度已一路拉長至2028年，市場估算在手訂單規模上看400億至500億元。在12日法說會前夕，外資態度明顯轉向，聯手投信與自營商合計買超1,987張，推升股價單日勁揚46元，收在807元，不僅重返800元關卡，也改寫波段新高。

華城總經理許逸德在法說會中透露，公司已開始承接2028年交期訂單，營運動能清楚延伸。從結構來看，今年前十月台電相關營收占比降至28%，但並非需求轉弱，而是外銷出貨放量，使外銷占比一舉拉升至55%以上；實際上，華城對台電的供貨量仍持續增加，並優先支援強韌電網計畫。

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AI資料中心（AIDC）成為近年最關鍵的新增引擎。華城去年第四季新增訂單約120億元，其中來自AIDC的金額高達60億元，包含美國德州「星際之門（Stargate）」第一期計畫約20億元的電力級變壓器訂單。許逸德指出，星際之門一期將於2025年出貨約6.5億元，其餘金額於2026年陸續認列，今年整體AIDC出貨金額約10多億元，占營收約5%，明年占比可望突破10%。截至目前，華城累計AIDC訂單已超過120億元，將分布於2025年至2028年間出貨。

在外銷市場方面，華城已取得美國至少17家電力公司的變壓器訂單，推動公司加速擴產。觀音3B廠擴建案預計年底完成測試，2026年投產中型變壓器；同時，董事會已通過台中廠擴建計畫，預計2027年第二季投產500KV以上超高壓變壓器，產品約九成外銷。待觀音與台中兩大新產能到位後，華城整體年產能將由目前的5萬MVA大幅提升至9萬MVA。

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面對匯率與關稅議題，許逸德坦言，美國對台實施約20%的對等關稅，公司與客戶協商後自行吸收約6%，影響將集中於2025、2026年，後續2027、2028年的既有訂單則不受影響。由於接單與出貨存在時間差，匯率波動影響金額約10多億元，公司也會依規定於每季進行未實現匯兌損益評價。

在台電、AI資料中心、外銷與綠能四大動能同時推進下，華城營運曲線已明確指向2026年後的高成長區間，也成為資金重新鎖定的重電核心標的。

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