目標價上修至615元！外資喊到最敢的就是「這2檔CCL王者」　銅箔基板狂飆Meta、AWS都用到

記者莊蕙如／綜合報導

銅價漲勢不停，AI資料中心硬體成本結構跟著翻轉，銅箔基板（CCL）族群成為外資最新鎖定焦點。高盛證券最新供應鏈調查指出，受惠原物料價格上揚與高階應用需求同步放大，台光電與台燿未來數季將接連迎來價格與需求雙重推升，營收與獲利動能同步升溫，因而一口氣調升兩檔個股目標價至2,060元與615元，雙雙刷新外資圈最高預期。

高盛分析，近期M6及以下等級銅箔基板定價環境明顯轉強，在銅價成本墊高之下，相關產品價格已於第四季上調約5％至10％，且漲價動能不只停在今年，2026年第一季仍有再度調升空間。以營收結構來看，台光電M6及以下等級CCL約占整體營收35％至45％，台燿比重更高，超過五成。價格上調效應發酵後，高盛預估，兩家公司單季營收可望較前一季增加約3％至6％，且未來數季仍有類似幅度的上行空間。

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除了基本款CCL價格走揚，高階AI設備需求更是推升評價的關鍵引擎。高盛指出，Meta新一代800G交換器Minipack已於第四季正式進入量產，該產品採用M8+等級CCL，出貨規模將隨AI資料中心擴建持續放大。以單台設備計算，其CCL內含價值至少600美元，推估至2026年，整體市場規模可達新台幣50億元以上，約占台光電與台燿當年營收比重分別達4％與12％，成為不可忽視的新成長曲線。

AWS方面同樣為CCL需求再添柴火。高盛指出，亞馬遜最新一代Trainium 3 NL32×2機櫃，除了既有的運算板外，首度新增交換器板設計，這也是前一代Trainium 2所沒有配置的模組。相關需求預計將於2026年第一季末至第二季初開始啟動，新增交換器板後，單顆Trainium 3晶片的CCL內含價值將提高至約500美元，較原先預估的400美元增加約25％，進一步墊高CCL雙雄的營收天花板。

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在市占結構上，高盛估計，台光電在Trainium 3專案中的市占率約為70％至80％，台燿則約20％至30％，相關CCL與PCB產品預計將於明年3至4月、4至5月陸續放量出貨，整體專案有望貢獻兩家公司2026年營收約10％至15％以上。

高盛認為，在原物料成本推升、AI硬體規格持續升級、以及供需結構轉趨有利的多重條件加持下，台光電與台燿未來幾季的獲利彈性將明顯放大，也成為外資願意給出市場最高目標價的關鍵理由。

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