目標價直上93元！這「舊記憶體大廠」大翻身　全因「大摩一句話」翻轉評價...力積電也上看77元

記者莊蕙如／綜合報導

記憶體產業風向悄然轉變，外資開始重新替「被低估的一群」定價。摩根士丹利證券最新出爐的「大中華半導體產業」報告直言，現階段並沒有看空舊型記憶體族群的理由，反而點名多家台系業者具備補漲條件。其中，旺宏（2337）與力積電最受矚目，目標價同步獲得大幅上修，分別拉升至93元與77元，成為市場關注焦點。

大摩在報告中全面調升對相關台廠的評價，對旺宏、力積電、華邦電、南亞科與愛普*皆給予「優於大盤」投資評等。雖然華邦電仍被視為傳統記憶體的首選標的，但大摩指出，從產業循環與股價位階來看，研究導向的IDM廠旺宏、晶圓代工體系的力積電，以及IC設計業者如兆易創新，股價皆存在迎頭趕上的潛力。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

從產業循環角度切入，大摩認為，若2025年第二季確認為記憶體景氣的谷底，那麼2026年第一季將進入上行循環的第三季階段，過往經驗顯示，這正是落後族群啟動補漲的時間點。基於此判斷，大摩將旺宏目標價一口氣自72.5元上調至93元，調幅高達28.2%，反映對其營運策略轉向的高度肯定。

在基本面分析上，大摩指出，旺宏選擇延後3D NOR的開發時程，轉而全力拉高8吋與12吋晶圓廠的產能利用率至滿載水準，並同步強化定價能力。該行認為，這樣的策略有助於在景氣回升前卡位毛利與現金流，是相對務實且具彈性的布局方向。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

至於力積電，大摩看好其與美光的合作關係，認為有機會成為推動公司評價重估的關鍵因素。報告指出，力積電未來一年內可望完成前段製程升級，同時在後段製程切入先進DRAM產品，包括HBM相關應用，這些變化不僅改善產品結構，也可能成為中長期營運的順風來源，支撐其目標價上修至77元。

在外資觀點轉趨一致下，記憶體族群正逐步擺脫過去的保守標籤，隨著循環落底訊號浮現，舊型記憶體股是否迎來重新定價行情，已成為市場下一步緊盯的主軸。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。