電力狂潮點火股市！老將逆風唱名BBU更猛　直言這檔「一年賺五個股本」買點近了

記者莊蕙如／綜合報導

台積電（2330）董事長魏哲家在法說會上一句「不缺單、只怕缺電」，瞬間點燃市場對電力題材的想像空間，重電族群全面暴衝，華城（1519）、士電（1503）、中興電（1513）股價接力創高，成為盤面最火熱焦點。不過，市場氣氛一面倒追捧之際，分析師許博傑卻提醒，真正的黑馬未必在重電，而是逐漸從配角躍升為主角的BBU（電池備援系統）概念股。

許博傑在《鈔錢部署》節目中指出，重電股股價近兩年已從不到百元翻漲數倍，等於提前反映未來好幾年的電力建設需求，以華城為例，法人推估今年每股盈餘約25元，但股價已站上千元，本益比逼近40倍，評價不再便宜。雖然在全球電力供給追不上需求的情況下，高本益比仍有其合理性，但一旦海外競爭者擴產或加入戰局，估值修正的風險也隨之浮現。

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相較之下，BBU產業正處於「從無到有」的爆發階段。許博傑在節目中分析，AI伺服器對電力穩定性的要求已提升到毫秒等級，以GB300機櫃為例，任何瞬間的電壓波動都可能造成整櫃失效，使得備援電源不再是加分選項，而是不可或缺的標準配備。過去伺服器只需搭配UPS，如今則必須直接導入BBU，這正是產業結構翻轉的關鍵。

從宏觀面來看，電力需求的長期趨勢也為BBU提供強力支撐。根據國際能源總署（IEA）最新報告，全球正邁入「電力新時代」，2024年起用電量成長速度明顯加快，2025年全球電力需求年增率高達4.4%，2025年至2026年仍分別維持3.3%與3.7%的高檔水準，遠高於過去近十年平均2.6%的成長幅度。IEA預估，到2027年前全球電力消費年均增幅接近4%，累計增加約3.5兆度電，等同每年多出一個日本的用電量。

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回到投資操作層面，許博傑認為，重電股並非不能做，但必須嚴守紀律。他指出，華城外銷比重高達六成，是標準的美國電力受惠概念股，只要尚未出現大量長黑或法人連續性賣超，仍可續抱，但一旦正式跌破月線，就應果斷退場，避免高檔修正風險。

短線與中期趨勢上，他反而更看好BBU族群表現，並點名AES-KY（6781）為代表個股。AES-KY去年12月與第4季營收雙雙創下新高，BBU產品占營收比重已拉升至七至八成，成功打入三大CSP雲端服務商供應鏈，今年甚至有機會再新增一家，達成「大滿貫」布局。即便在傳統淡季的首季，營運仍被看好持續創高。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。