ASIC短線先踩煞車？聯發科評價再墊高　法人喊目標價2,000元卻不急著買「原因曝光」

 記者莊蕙如／綜合報導
儘管聯發科（2454）去年第四季財報與近期營運展望未能點燃市場熱情，但法人並未因此翻空，反而在重新盤點中長線動能後，悄悄上調目標價至2,000元。不過，考量短期利多有限、產業雜音仍在，投顧圈普遍認為，現階段不必急著進場，等待更理想的切入時點反而更有勝算。

回顧聯發科上季表現，營收與毛利率大致落在公司原先預期範圍內，真正讓市場感到落差的，是營益率僅14.5%，明顯低於原本期待。法人分析，關鍵在於研發費用顯著拉升，尤其AI ASIC相關投入加速，使短期獲利承壓，也讓單季整體表現顯得不夠亮眼。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

展望今年首季，聯發科預估營收將呈現季減3%、年減5%，雖仍是下滑，但幅度優於法人原先預期的季減5%至10%。其中，Smart Edge業務持續成長，被視為撐住營運的重要支柱，多少抵銷智慧型手機需求轉弱的衝擊。

不過，法人也直言，今年智慧型手機市場恐怕難以輕鬆過關。記憶體價格快速上漲，正逐步侵蝕終端需求，手機出貨量面臨下修壓力，甚至讓2026年被形容為「艱困的一年」。這也是聯發科短期評價難以全面翻揚的重要背景。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

所幸，中長線題材仍在累積。法人指出，Smart Edge動能延續，加上旗艦級SoC市占率穩步提升，AI ASIC業務也開始進入實質貢獻期，可望在一定程度上彌補手機市場的下滑，使聯發科2026年整體營收仍有機會維持成長軌道。

在AI ASIC布局上，聯發科態度明確。公司重申2026年AI ASIC營收目標為10億美元，並預期2027年可放大至數十億美元規模，同時已掌握相對穩定的供應來源，稍微緩解外界對CoWoS產能取得的疑慮。更長遠來看，聯發科仍維持2028年AI ASIC潛在市場規模約500億美元、甚至上看700億美元的判斷，並以10%至15%市占率作為中期目標。

基於先前對AI ASIC平均單價的估計偏保守，法人同步上修聯發科2027年AI ASIC營收預測，由原先的40至50億美元，一口氣調高至70至75億美元，占整體營收比重約達四分之一。正因如此，雖然短期缺乏明確催化劑，法人仍選擇調升目標價，但策略上更傾向「先觀望、再出手」，等待市場情緒與基本面重新對齊的時刻。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。