被動元件全面吃貨！這「鉭質電容大廠」供需失衡警報響起　法人看好營運爆發、2026年恐一路賣方到底

記者莊蕙如／綜合報導

AI浪潮席捲資料中心，也把被動元件市場推向新一波價格壓力。全球鉭質電容龍頭國巨（2327）再度傳出調價動作，供應鏈透露，國巨已於3月初透過旗下事業體向客戶發出漲價通知，部分鉭質電容料號將自4月1日起調整價格，市場解讀，在GPU與ASIC伺服器全面導入鉭質電容後，AI正快速躍升為繼軍工、航太之外的第三大需求引擎。

對於外界關注的漲價傳聞，國巨並未正面回應是否已對外發布通知，但通路端已證實，確實收到國巨旗下基美（KEMET）的正式調價函。內容指出，這次調整鎖定T523系列鉭質電容，並明確載明新價格將於4月1日生效，相關規格除AI伺服器外，也廣泛應用於顯示卡與一般伺服器領域。

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基美在通知中說明，過去三年聚合物鉭電容（KO-CAP）於多個關鍵市場的需求大幅躍升，為因應成長，公司持續擴充產能，但人力、原材料與設備投資成本同步攀升。在持續投入資本支出、確保品質、技術與交期表現的前提下，針對部分料號進行價格調整已屬必要之舉。

法人分析，鉭質電容具備高能量密度與穩定性，在主機板空間受限、效率要求更高的AI伺服器設計中，仍具備難以被完全取代的優勢。即便MLCC在部分應用中嘗試替代，但在高階AI伺服器架構下，鉭質電容仍是長期標配。國巨日前法說會亦指出，基美在全球鉭質電容市占率已超過50%，競爭格局相對穩定，AI需求快速放量，將持續推升產品組合優化與毛利率表現。

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從產業供給面來看，鉭質電容擴產門檻極高，前置時間長、設備投資昂貴，使全球供應長期偏緊。目前包括AVX、Vishay與基美等美系廠商合計掌握全球約60%至70%市占率，日系松下則位居全球第四，市占約一成，供應集中度高，也讓價格更具支撐力。

就國巨本身結構來看，鉭質電容已是公司第二大產品線。依據法說會資料，2025年第四季鉭質電容營收占比達21.7%，僅次於磁性元件的26.4%，明顯高於MLCC、晶片電阻與感測元件。供應鏈普遍預期，在AI伺服器需求持續放大、產能難以快速開出的情況下，鉭質電容市場恐怕一路延續賣方優勢，甚至一路燒到2026年。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。