目標價直衝3000元！「這CPU插槽龍頭」EPS預估漲9%　外資重押喊買：需求爆發還沒到頂！

記者莊蕙如／綜合報導

在AI應用加速滲透之際，伺服器市場正醞釀新一波成長曲線，最新研究報告顯示，嘉澤（3533）將成為這波浪潮中的關鍵受惠者。大和資本看好其受惠於AI代理（AI Agent）帶動的推論需求，以及新型光學連接技術所衍生的商機，將其目標價一口氣調升至3,000元，漲幅高達五成，並重申「買進」評等。

報告指出，AI代理的快速發展正在改變運算架構，推論需求顯著提升，進而帶動一般伺服器市場進入上升周期。由於成本考量，部分推論任務將回流至CPU伺服器處理，尤其是較低階運算，而高階推論仍由特殊應用IC（ASIC）AI伺服器承擔，形成雙軌並行的市場結構。這樣的轉變，使得原本被AI伺服器搶走風頭的一般伺服器，再度迎來需求反彈契機。

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在此趨勢下，市場預期今年全球一般伺服器出貨量可望年增30%，仍具進一步上修空間。不過，嘉澤管理層觀察指出，供應鏈缺貨問題仍時有發生，可能壓抑整體出貨表現，公司內部設定今年營收成長目標為15%至20%。大和則進一步推估，若以中長期觀察，未被滿足的需求將延續至2027年，帶動出貨持續成長，預估嘉澤一般伺服器相關出貨今年將成長20%，2027年再增16%。

除了既有業務受惠於產業循環翻揚，嘉澤也積極布局新世代連接技術。公司預期今年約兩成營收將來自新興成長動能，涵蓋快接頭、SOCAMM、NPO插槽、內置匯流排、LGA連接器以及高速電纜與連接器等領域，顯示產品結構正朝高附加價值轉型。

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其中，NPO（近封裝光學）插槽被視為最受市場矚目的亮點之一。大和分析，隨著輝達持續推進AI架構，2026年其無論在垂直擴展（scale-up）或水平擴展（scale-out）交換器中，預計將導入約3,000萬顆光學引擎，而每顆光學引擎皆需搭配一個NPO插槽，單價落在10至15美元之間。以嘉澤約30%的全球市占率估算，該項業務至2027年可望額外貢獻約6%的總營收。

基於成長動能轉強與產品結構優化，大和同步上調嘉澤2026至2027年每股稅後純益預估2%至9%，並將評價基準由18倍本益比提升至26倍，反映其在AI與高速連接技術趨勢中的戰略位置。

整體而言，隨著AI應用從訓練邁向推論、再擴展至終端與企業場景，一般伺服器需求正重新被點燃，而嘉澤在關鍵連接技術的布局，正好站在這波產業轉折的風口之上。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。