目標價給到1,240元！這「氣動元件龍頭」EPS預估57.91元、獲高盛力挺喊買　三年連飆＋品質翻身搶攻高附加價值市場

記者莊蕙如／綜合報導

在工業自動化需求穩步回溫之際，氣動元件龍頭亞德客-KY（1590）再度獲得外資加持。高盛最新報告指出，公司不僅維持出貨規模優勢，更重要的是產品品質正持續升級，未來有望從「量的領先」進一步邁向「價值領導」，因此重申「買進」評等，並給出1,240元目標價。

從獲利預測來看，高盛對亞德客的成長曲線相當樂觀。預估每股稅後純益將從2025年的42元，逐步攀升至2026年的52.3元，並在2027年進一步推升至57.91元，顯示營運動能持續放大。基於今年第二季至明年第一季的預估獲利，高盛給予23倍本益比，反映其對未來成長的高度信心。

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這份樂觀評價並非空穴來風。高盛亞洲產業團隊日前赴中國進行實地調查，走訪工廠並參與半導體相關展會，深入了解氣動元件與線性滑軌市場動態。實地觀察後，高盛對亞德客的整體競爭力留下正面印象，認為其市占率仍有持續擴張空間，尤其在線性滑軌領域已出現改善跡象，顯示業務結構正在轉強。

更關鍵的是產品定位的轉變。過去亞德客以「品質夠用、價格具競爭力」為核心策略，成功在中國市場快速滲透，帶動長期營收表現優於同業。如今公司進一步強化研發與製造能力，品質水準明顯提升，未來不僅有機會維持出貨量優勢，更可能在高階市場建立價值優勢，推升整體毛利結構。

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從製造端來看，亞德客的升級策略已逐步落地。高盛團隊參訪其寧波二期廠區，發現設備全面更新，並導入高密度工具機配置，多數採用日本系統製造設備，以提升精密度與生產效率。同時，多軸車床的導入也有效降低人工依賴，提高自動化程度並優化空間利用率，進一步強化產能彈性。

在成本管理方面，公司仍維持一貫的紀律。儘管在寧波地區提供相對較高薪資以穩定員工，固定成本成長卻受到嚴格控管，並未出現激進擴張。相較之下，亞德客更著重於透過產品組合優化與附加價值提升來強化獲利能力，未來競爭優勢將來自效率提升、流程優化與成本結構管理。

整體而言，從製造升級到產品策略轉型，亞德客正逐步擺脫過去「性價比導向」的單一路線，轉向兼具品質與價值的成長模式。隨著市占率持續擴張與獲利能力提升，外資普遍看好其長期發展潛力，市場關注度也隨之升溫。

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