目標價飆破1300元！「這PCB大廠」營收年增63%還要再飛天　外資狂喊：PCB王者地位全面升級

記者莊蕙如／綜合報導

在AI與高速網通需求強勢點火下，伺服器PCB市場全面升溫，金像電（2368）不僅成功站穩千金關卡，更被外資視為下一波成長浪潮的核心受惠者。隨著產品結構優化與高階應用滲透率持續提升，多家外資機構同步上修評價，預期其未來表現將持續領先整體PCB族群。

從營運動能來看，金像電3月交出亮眼成績單，單月營收衝上73.85億元，月增24.29%、年增63.14%，一舉刷新歷史紀錄。市場普遍認為，這不僅是短期爆發，而是長期趨勢的起點。受惠於AI伺服器與800G交換器帶動的高階PCB需求持續擴大，營收高檔表現有望延續。

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摩根士丹利證券指出，過去金像電受制於產能限制，無法完全承接市場需求，但隨著台灣新產能逐步開出，這項瓶頸已開始鬆動。法人觀察，相關產能自第二季起將明顯貢獻，推升單月營收高檔水準逐步常態化，甚至有機會再創新高。

除了台灣本地擴產，金像電海外布局也持續加速。位於泰國的新廠正進入放量階段，預估至今年底產值將較2025年下半年大幅成長5至7倍，成為推升整體營運的重要引擎。隨著全球客戶對產能需求日益增加，公司亦同步評估在台灣尋找更多生產據點，以進一步擴大供應能力。

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大和資本證券則從產業供需角度切入，指出即便部分新產能進度略低於預期，但在多層板供給依舊緊張的背景下，金像電反而更具議價優勢。隨著下半年雲端服務供應商（CSP）需求釋出，公司有望新增訂單動能，進一步擴大市占。

值得關注的是，ASIC伺服器需求持續強勁，加上產品規格升級與原材料價格上揚雙重推動，帶動整體產品單價提升，使營運結構持續優化。外資預估，金像電第一季毛利率將達34.8%，較前一季提升110個基點，每股稅後純益上看7.04元，展現獲利能力同步躍升。

展望後市，隨著產品價格上漲效應延續，市場預期第二季營收可望季增約10%；進入第三季後，新一代Trainium 3 UBB開始放量出貨，預估將進一步推升營收再成長約25%。整體來看，在AI浪潮全面推進下，金像電不僅受惠當前需求爆發，更已卡位未來兩年PCB產業的關鍵成長軸心，成為外資眼中最具代表性的升級指標股。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。