股價5天暴漲46%反應完畢？「IC設計大廠」目標價388元　營運回溫反遭外資降評　

記者周雅琦／綜合報導

在需求回溫與補庫存動能帶動下，IC設計廠矽力*-KY（6415）營運逐步走出谷底，美系外資最新報告指出，矽力第2季展望優於先前預期，帶動股價近期強勢反彈。不過，儘管中長期成長動能轉佳，短期仍面臨成本壓力與評價偏高問題，外資同步下調投資評等至「中立」，目標價388元。

公司日前預期今年下半年隨著成本轉嫁與新製程良率改善，營收年增率有望回升至20%至30%。雖然首季受淡季與成本上升影響，營收預估季減逾一成，但全年仍維持成長動能，下半年毛利率可望回升至50%至55%區間。但實際來看，首季營運仍較去年同期成長，受季節性淡季影響有限。3月營收17.77億元，年增12.03%；累計第一季營收48.58億元，年增18.69%。帶動其股價5連漲至394元，累計漲幅逾46%。

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不過美系外資最新調查指出，矽力在聯電（2303）的晶圓投片需求出現明顯轉強，原先呈現年減或持平的情況，近期已轉為年增10%至20%。主要動能來自中國工業與車用客戶歷經約一年庫存調整後，開始回補庫存，加上AI與記憶體相關急單挹注，帶動整體需求回溫。

外資指出，隨著8吋晶圓價格上漲將加速客戶轉向12吋製程，有助於長期產品組合優化與毛利率改善，預期2026年營收有機會重返20%至30%的年增幅。不過，由於目前超過80%營收仍來自8吋製程，短期內成本上升壓力難以完全轉嫁，且製程轉換需時，已認證產品約需1個月，未認證產品則需5至6個月，將使毛利率在第2至第3季承壓。

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此外，外資提醒，矽力-KY股價短線已大幅反映利多，近一週漲幅接近40%，評價吸引力已不如先前，因此將投資評等由「加碼」下調至「中立」，目標價388元。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。