幫抬轎00991A？主動式新兵吸金800億下月進場　阮慕驊點名「這幾檔」有望重押

記者張書翰／綜合報導

今年還過不到半年，台股上市指數飆升36.5%、上櫃大漲38.3%，市值榮登全球第5，儘管近日台股有所下滑，財經專家阮慕驊仍指出，台股仰攻4萬點看來有望達陣。他進一步指出，強烈的多頭量滾量行情，讓龐大的場外資金心癢難奈，其中預計5月12日掛牌的統一台股升級50（00403A），傳出三天就募集約800億元巨資。阮慕驊表示，自己關注這800億元會買進什麼標的？會替誰抬轎？

關於近期狀況，阮慕驊指出，台股4月大起大落，但全月加權指數到4月28日大漲24.6%，櫃買漲了24.2%，等於今年台股超過一半的漲幅是在4月創造。4月23日台股上市曾日爆出1.4兆元的史上最大量，當天櫃買也爆出超過4000億元的史上巨量，足可見台灣的錢已經壓不住的蜂湧進入股市。

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阮慕驊說明，這種行情下，績效打敗大盤的台股主動式ETF展開「吸金大法」，據說某檔台股主動式ETF一個交易日就吸進上百億元，龐大的申購金額加上股價上漲的市值推升，幾乎檔檔台股主動式ETF的規模都節節上升。不過他表示，此時金管會開放股票型基金和主動式ETF台積電持股比例可以拉升至25%。他以25%的權重估算，推測投信大約有2000億元的資金可以買進台積電。

00403A在當前準備進場，是否會直接將台積電的25%買滿？若答案為YES，代表200億元建倉台積電，約可買進1萬張台積電。但他研判答案是NO。阮慕驊估計，00403A初步應會買進台積電約20%上下，主因是買台積電等於「績效不輸大盤」，買比台積電更會漲的個股，才等於「打敗大盤」。一次買滿台積電，就只剩75%資金能用在「打敗大盤」的股票上，萬一台積電漲幅落到台股市值200大個股的中段後，00403A豈不是要「輸透透」？且所有台股主動式ETF都有台積電，大買台積電也不過替眾人抬轎，對自家沒絕對好處。

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因此阮慕驊研判，00403A很可能挑2、3檔主動統一台股增長（00981A）重倉，但別家沒重倉的個股來重押。若以00981A績效上的對手主動群益科技創新（00992A）來研判，金像電（2368）和台達電（2308）就有可能會是00403A的重倉股。

阮慕驊點出，這種『被抬轎』的概念，其實00991A搞的最出神入化：該ETF的選股概念是找市值51到150大的100檔績優生，看誰有潛力進入50大，就預先佈局等著別人進場抬轎。他進一步表示，00991A更搶在其他家投信前，就一口氣把台積電佔淨值的比重拉好拉滿，一下子增加7個百分點，佔淨值權重拉升到24%。反觀其他投信還不能買到25%，因為要修約。

阮慕驊表示，根據自己的觀察，統一的主動式基金和主動式ETF「長相」都很像，高度集中於散熱和PCB高速傳輸，半導體比重反而偏少，這其實也正中00991A的選股邏輯，就是除了前50大之外，從51到150去挑。他指出，自己觀察到00981A最近就開始買載板股，正好就00991A的重倉的族群之一。

最後阮慕驊斷言，隨著00403A的800億元進場，看來一場坐轎和抬轎台股大戲正要上演。

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