CCL走升衝擊分歧！大摩仍力挺金像電「目標價上調至1310元」　關鍵原因揭曉

記者黃詩雯／綜合報導

銅箔基板（CCL）價格走升對PCB產業影響分歧，摩根士丹利（大摩）指出，短期恐壓縮部分廠商獲利空間，但中期衝擊相對有限，整體仍看好AI與高階應用帶動產業動能，其中金像電（2368）等指標廠商營運展望持續看俏。

摩根士丹利（大摩）最新報告維持金像電「優於大盤」評等，並將目標價由1,000元上調至1,310元，反映AI應用帶動的成長潛力。針對CCL報價走升的影響，大摩認為短期將壓縮PCB廠利潤，但實際影響程度仍取決於各廠產品結構與應用比重。

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分析師指出，在AI領域方面，現行GPU相關PCB自量產以來價格大致維持穩定，CCL成本亦相對平穩，預期可延續至產品生命周期結束；不過在非AI應用市場，CCL價格上揚已對第一季獲利造成一定壓力，而下一世代產品的平均售價（ASP）則有機會逐步反映較高的材料成本。

隨著成本轉嫁機制啟動，多數PCB廠自4月起已陸續向客戶反映成本調整，市場調查結果亦與此趨勢一致，預期第二季獲利表現將較首季改善；展望下半年，在高階PCB供給仍偏緊的情況下，產業仍具備進一步調整價格與提升毛利率的空間。

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