目標價喊545元！「散熱大廠」攻AI伺服器應用EPS上看23.71元　ASIC、交換器挹注爆發動能

記者薛明峻／台北報導

隨著各大雲端服務供應商（CSP）持續建置資料中心，ASIC伺服器平台多採用水冷散熱系統，已從傳統PC、NB散熱轉型打入AI伺服器高階散熱模組的邁科（6831），獲本土法人看好有望切入其他CSP供應鏈，並隨著800G、1.6T交換器於今、明年加速放量，法人認為邁科將進入成長爆發期，預估今年每股盈餘（EPS）12.62元、明年上看23.71元，給予買進評等，目標價545元。

大咖本土法人日前出具研究報告指出，因CSP客戶處於產品轉換期，且農曆新年工作天數較短，邁科第1季營收僅8.54億元，季減9.2%略顯平淡；但展望後續，隨著亞馬遜雲端運算服務（AWS）第三代平台將於今年下半年推出，法人預估晶片量將年增25%達200萬顆，並將於今年第2季開始拉貨散熱零組件，預估邁科第2季營收有望來到14.5億元，大幅季增70%，毛利率季增2.5個百分點至26.9%，EPS達2.91元。

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報告指出，隨著各大CSP業者ASIC伺服器平台持續放量，法人預估今年、明年ASIC晶片量將年增91%、57%，且多數平台皆採用全水冷散熱系統，邁科將持續受惠美系客戶ASIC出貨動能，提升水冷滲透率，並有望切入其他CSP供應鏈。

此外，因交換器規格持續往800G、1.6T演進並加速放量，800G交換器滲透率今年可望提升至32%，年增84%，而邁科主要客戶為全球領先白牌交換器廠，供應其交換器氣冷散熱系統，受惠於客戶成長動能明確，邁科於高階交換器滲透率也將提升。

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法人預估，邁科今年營收有望年增71%至63億元，毛利率年增3.3個百分點至26.8%，EPS估12.62元；明年營收更有望來到99億元，年增57%，毛利率年增1.1個百分點至27.9%，EPS上看23.71元。法人認為，ASIC剛進入成長期，仍有較大成長空間，且800G、1.6T交換器加速放量，看好邁科成長動能明確，給予買進評等，以明年EPS達23.71元、23倍本益比計算目標價上看545元。

報告中也比較同業，其中奇鋐（3017）今年EPS估95.1元、明年EPS估144.3元；雙鴻（3324）今年EPS估62.6元、明年EPS估91.4元，2檔同樣給予買進評等。