目標價喊上2700元！「水冷零組件新星」EPS上看111元　光收發模組Mini QD有望迎爆發期

記者薛明峻／台北報導

隨著規格升級，光收發模組熱耗提高、導入水冷散熱，法人預期軸承暨AI水冷零組件大廠富世達（6805）正與散熱大廠奇鋐（3017）驗收光收發模組的Mini QD（水冷快接頭），用量將迎來爆發期，估計明年2027年可貢獻46億元營收，加上ASIC（客製化晶片）水冷接頭、伺服器滑軌有望成為後續成長動能，法人預估富世達2026年每股盈餘（EPS）達67.37元、2027年EPS更進一步上看111.44元，給予買進評等，目標價從2425元上調至2700元。

富世達2026年第1季營收41.84億元，季增5.2%。本土大咖法人日前出具報告指出，受惠於QD（水冷快接頭）、滑軌陸續出貨，加上伺服器產品比重提升，毛利率來到32.3%，季增3.3個百分點，每股盈餘（EPS）13.38元，季增22.1%。

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展望第2季，由於華為未推出新款小摺手機，摺疊軸承出貨量下滑，加上CSP（雲端服務供應商）業者的GB出貨較前一季持平，法人預估第2季營收42億元，約與上一季持平，每股盈餘估14.69元，季增10%。

報告指出，隨著規格升級，光收發模組的熱耗提高，傳統氣冷已難以滿足散熱需求，因此需要改採水冷板散熱，法人預期富世達目前正與奇鋐驗收光收發模組的Mini QD，而每個光收發模組需要使用4個QD，考量奇鋐、富世達客戶主要以CSP業者為主，正陸續取得訂單，以較保守的市占率10%估算，預期2027年可貢獻46億元營收，占整體營收比重約15%。

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法人指出，水冷應用持續擴大，富世達的NVQD（AI伺服器新型散熱快接頭）已開始出貨，並用於GB300網路交換模組（Switch Tray），下半年ASIC專案也將放量，AMD專案則持續送樣，預估2026年營收191億元，年增54%，每股盈餘（EPS）67.37元，年增110%；2027年預估營收進一步提升至297億元，年增56%，每股盈餘來到111.44元，年增65%。

法人表示，儘管富世達手機業務短期承壓，但光收發模組、ASIC水冷接頭，以及伺服器滑軌有望成為後續成長動能，以2026年下半年至2027年上半年預估每股盈餘，搭配30倍本益比，給予買進評等，目標價2700。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。