美系IDM潛在訂單點火！「半導體材料廠」新產能開出　 全年EPS上看13.3元

記者周雅琦／綜合報導

半導體材料廠中砂（1560）受惠先進製程持續擴張，營運已進入新一波成長循環。本土大咖投顧指出，中砂第一季獲利優於預期，隨著大客戶N3、N2製程推進，帶動鑽石碟與再生晶圓需求升溫，加上新增產能陸續開出，持續看好後市表現，維持「買進」評等，並上修2026、2027年獲利預估，目標價760元。

中砂第一季營收季增6%，毛利率提升至35%，較前季增加0.8個百分點，主要受惠產品組合改善與先進製程比重提升。營業利益率也季增3.9個百分點至19.4%，單季每股稅後純益（EPS）2.94元，優於法人預期16%。展望第二季，法人預估，在DBU需求維持強勁、SBU新增產能滿載，以及ABU受惠工具機需求回溫帶動下，營收將季增8%，EPS上看3.17元。

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法人分析，目前中砂DBU、SBU、ABU營收占比分別為31%、45%、24%，其中鑽石碟來自最大客戶先進製程比重已達63%。隨著N3、N2先進製程持續擴產，將進一步提升CMP耗材與再生晶圓內容價值，例如N2製程相較N3，CMP內容價值提升10%至15%；再生晶圓需求也同步增加。此外，公司Carrier wafer主要供應美系記憶體廠HBM應用，相關營收占比也將持續提升。

展望後市，法人指出，中砂2026年DBU產能將提前於第二季擴增至6萬至6.5萬片，年底再提升至6.5萬至7萬片，主要反映大客戶N2產能倍增，以及美系IDM潛在訂單需求轉強。法人預估，中砂2026、2027年EPS將達13.3元、18.9元，分別上修6%、13%，並看好2027年DBU營收占比提升至4成後，毛利率仍有再增加3個百分點空間。

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