目標價衝上440元！「被動元件龍頭」受惠MLCC漲價潮　卡位AI伺服器紅利、外資爽喊買

 記者莊蕙如／綜合報導

AI伺服器需求持續暴增，加上全球MLCC供應逐步吃緊，被動元件龍頭國巨（2327）再度成為市場關注焦點。隨日韓大廠稼動率幾乎滿載，市場外溢訂單開始流向台廠，法人看好全球MLCC產業結構正悄悄改變，甚至預估最快2027年下半年就可能出現供不應求情況，而國巨將成為這波漲價循環中的最大受惠者之一。

本土投顧分析指出，目前全球MLCC市場供給已逐漸趨緊，尤其AI伺服器、高階運算與車用電子需求快速升溫，使高階被動元件需求同步爆發。由於日韓指標廠產能利用率持續維持高檔，台灣供應鏈取得轉單機會大幅增加，產業供需結構也開始出現明顯變化。

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除了MLCC市場轉強外，AI伺服器對高階被動元件需求同步推升國巨營運表現。法人指出，AI伺服器不僅帶動產品需求增加，價格也同步提升，尤其具高技術門檻的鉭質電容產品，更成為推升獲利的重要關鍵。在高階產品占比持續提高下，看好國巨今年與2027年營運可望率先受惠產業升級趨勢，因此調升目標價至440元，並維持「買進」評等。

外資對國巨後市同樣態度偏多。美系外資最新報告直言，MLCC漲價趨勢已正式確認，且漲勢主要集中在消費性電子與車用市場，同時鉭質電容營收持續強勁成長，也將有助於帶動整體毛利率進一步墊高。

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另一家美系外資則指出，國巨第二季營收有望維持溫和成長，目前一般品稼動率已提升至75％，高階產品更進一步拉升至85％，顯示AI與高階應用需求依舊強勁。

市場分析認為，隨AI伺服器、高效能運算與車用電子快速升級，被動元件已不再只是低毛利零組件，而是逐漸轉向高規格、高附加價值產品競爭。尤其在供給擴產速度有限下，MLCC與鉭質電容未來幾年價格與需求仍有機會同步走高，國巨作為台灣龍頭廠，後續營運動能持續受到市場高度期待。

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